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摘要:

本文以2010-2014年70家福建A股上市公司的年報數(shù)據(jù)為樣本,運用相關(guān)性分析、多元線性回歸分析,構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型、多元線性回歸模型,來研究智力資本對海西企業(yè)競爭力的影響。結(jié)果表明,物質(zhì)資本、人力資本、結(jié)構(gòu)資本對海西企業(yè)競爭力的提高有促進作用。

關(guān)鍵詞:

智力資本;海西企業(yè);企業(yè)競爭力

近年,海峽西岸不斷發(fā)展成為一個以福建省為主體的區(qū)域經(jīng)濟共同體和東部沿海經(jīng)濟的重要增長點。但不少學(xué)者認(rèn)為其經(jīng)濟發(fā)展總體實力仍相對較弱,外部競爭激烈,內(nèi)部差異較大。隨著知識經(jīng)濟的影響,人們對智力資本在企業(yè)發(fā)展中的作用開始重視,它無疑對企業(yè)的核心競爭力有無可比擬的影響力。因此,本文通過實證分析智力資本與海西企業(yè)競爭力之間存在的關(guān)系,來充分了解智力資本在企業(yè)競爭力中扮演的角色。

一、文獻綜述

從加爾布雷思提出智力資本一詞引起業(yè)界的轟動后,智力資本的研究經(jīng)歷了構(gòu)成基本要素研究、測評方法研究及推廣應(yīng)用研究這三個階段。迄今國內(nèi)外學(xué)者試圖把智力資本放入企業(yè)發(fā)展因素中,針對它的不同方面進行探討,來為企業(yè)發(fā)展找尋有效途徑。國外較先對這一領(lǐng)域展開研究。PatrickH．Sulhvan給大眾提供了“智力資本給予企業(yè)競爭優(yōu)勢,是企業(yè)利潤和價值的主要創(chuàng)造者”的觀點。而后,許多學(xué)者從不同國家和行業(yè)來對智力資本和企業(yè)價值之間的相關(guān)性進行實證分析。Firer等嘗試采集南非市場上依賴智力資本的企業(yè)數(shù)據(jù);Ahmed以81家美國跨國制造業(yè)或服務(wù)業(yè)公司為出發(fā)點;Marvidis以日本和希臘兩國銀行作為研究對象。他們的結(jié)果都證實智力資本對企業(yè)績效具有積極的影響作用。國內(nèi)學(xué)者緊跟國際研究的腳步。李嘉明等實證分析了我國30家計算機上市公司的智力資本與物質(zhì)資本各組成部分與企業(yè)價值的關(guān)系。2007年傅傳銳研究發(fā)現(xiàn),人力資本對企業(yè)綜合業(yè)績的貢獻隨著業(yè)績的提高而減弱,結(jié)構(gòu)資本僅對業(yè)績較好的企業(yè)有正向影響,而物質(zhì)資本對所有企業(yè)的績效都有著顯著正向的作用。不僅如此,劉超等的研究也支持了以上學(xué)者的觀點。

二、研究設(shè)計

(一)變量選取及定義1.因變量本文選取的被解釋變量是凈資產(chǎn)收益率ROE。ROE體現(xiàn)了企業(yè)所有者的獲利能力,能綜合、準(zhǔn)確地反映企業(yè)績效水平,故作為衡量企業(yè)競爭力的指標(biāo)。2.自變量本文借鑒VAIC法來選取變量。Public認(rèn)為價值增值VA由人力資本HC和結(jié)構(gòu)資本SC構(gòu)成,是衡量知識型員工價值創(chuàng)造的最合適指標(biāo),定義人力資本增值系數(shù)HCE=VA/HC,結(jié)構(gòu)資本增值系數(shù)SCE=SC/VA,從而智力資本效率ICE=HCE+SCE,而企業(yè)的資本是由智力資本和物質(zhì)資本共同組成,故得出智力資本增值系數(shù)VAIC=ICE+CEE=HCE+SCE+CEE。此處物質(zhì)資本增值系數(shù)CEE為VA/CE。3.控制變量實際上企業(yè)的外界條件、個體和團體資源等因素的也會對企業(yè)績效產(chǎn)生影響。為了保證分析的準(zhǔn)確性,本文以對企業(yè)績效影響較大的資產(chǎn)負(fù)債率(Lev)和企業(yè)規(guī)模(Lnsize)作為控制變量。所有變量定義見表1.

(二)樣本選取和數(shù)據(jù)來源本文以海西企業(yè)為研究對象,選取2010-2014年福建A股上市公司的年報數(shù)據(jù),剔除ST公司、PT公司、數(shù)據(jù)異常及數(shù)據(jù)缺失公司后,篩選得到70個有效樣本。數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫,使用SPSS17.0和eviews8.0等軟件對數(shù)據(jù)進行整理分析。

(三)研究假設(shè)及模型建立據(jù)VAIC法可知,企業(yè)績效來源于智力資本效率和物質(zhì)資本效率,而人力資本效率與結(jié)構(gòu)資本效率又決定了智力資本效率。人力資本很大程度上為績效的提高作出貢獻,是智力資本的核心。1995年Black就證明了在人力資本的投資增加了產(chǎn)品的附加值和吸引力。當(dāng)然,結(jié)構(gòu)資本的作用也不容小覷,人力資本能否完全發(fā)揮出作用還有賴于結(jié)構(gòu)資本的優(yōu)劣。1972年Alchina等指出,有組織的團隊的生產(chǎn)數(shù)量和質(zhì)量都高于單個個體產(chǎn)出之和。同時,物質(zhì)資本給予企業(yè)最基礎(chǔ)的物質(zhì)支持,為企業(yè)的運作和健康發(fā)展提供了保障。

三、實證分析

(一)描述性統(tǒng)計各變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果見表2.據(jù)表2可知,5年內(nèi)每1元物質(zhì)資本帶來的企業(yè)增值浮動不大,而每1元人力資本帶來的企業(yè)增值在前4年內(nèi)從3.91連續(xù)下降到2.33,同時,每1元結(jié)構(gòu)資本帶來的企業(yè)增值從0.32上升到0.58,后幾年有小幅度的減少,2012年出現(xiàn)負(fù)值可能是由于某個別企業(yè)經(jīng)營不利,“稅前利潤總額”與“財務(wù)費用”之和為較大的負(fù)值,從而影響了SCE,為保證分析的辯證性,忽略此異常數(shù)據(jù)[11]。ROE五年持續(xù)大幅度下降,主要是因為中國經(jīng)濟受2007-2009年環(huán)球金融危機的影響,2010年福建上市公司效益恢復(fù)較緩慢,加之此期間中國經(jīng)濟正面臨轉(zhuǎn)型陣痛期,整體經(jīng)濟增速減慢,福建企業(yè)是東南沿海的主力軍,自然會為轉(zhuǎn)型付出一定代價。期間還存在通貨膨脹因素,西部開發(fā)因素,消費鼓勵政策的退出等一系列原因,導(dǎo)致了福建上市公司業(yè)績下滑。

(二)相關(guān)分析本文用spss17.0來對樣本數(shù)據(jù)進行相關(guān)性分析,結(jié)果見表3.由表3可分析出,所有自變量偏相關(guān)系數(shù)絕對值都小于0.5,故不存在多重共線性。CEE、HCE、SCE、Lnsize與ROE呈顯著的正相關(guān)關(guān)系,CEE與ROE的正相關(guān)關(guān)系比HCE、SCE、Lnsize與ROE的更緊密,而Lev與ROE呈弱負(fù)相關(guān)關(guān)系。

(三)回歸分析為了進一步的探究智力資本與海西企業(yè)競爭力的關(guān)系,本文根據(jù)已收集處理的樣本數(shù)據(jù)和構(gòu)建的模型來進行檢驗,所得結(jié)果見表4。首先,考慮到時間因素的影響,本文用SPSS17.0進行多元線性回歸分析,每年都建立一個模型,總共建立五個模型。從表6中可知,這五個模型調(diào)整后的R2值最低為0.754,F值都通過了顯著性水平為1%的檢驗,由此可以表明模型擬合度較好且具有統(tǒng)計學(xué)意義,海西企業(yè)的智力資本與其企業(yè)績效存在線性關(guān)系。進一步分析,發(fā)現(xiàn)5年回歸結(jié)果中各個變量系數(shù)符號與研究假設(shè)相同,且前三年三者的作用都是顯著的,但2013-2014年CEE、HCE的作用顯著,SCE的T值未通過顯著性檢驗,故作用不顯著。上述分析說明,物質(zhì)資本和由人力資本與結(jié)構(gòu)資本構(gòu)成的智力資本都會對海西企業(yè)的企業(yè)績效起正向作用。海西企業(yè)若能更好地管理和運用智力資本,就會對其自身的市場競爭力有較大提高。最后,本文用eviews8.0構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型,以便從整體上更直觀地分析。面板數(shù)據(jù)模型同樣也證實了假設(shè)結(jié)論。AdjR2值為0.796且模型F值較高,在1%顯著性水平下顯著,各變量也通過了顯著性水平為1%的T檢驗?zāi)Ｐ?說明物質(zhì)資本、人力資本、結(jié)構(gòu)資本能夠?qū)Ｎ髌髽I(yè)的企業(yè)績效的79.6%做出解釋。CEE的系數(shù)比HCE、SCE的大很多,說明目前在海西企業(yè)中,對其績效做出貢獻的主要還是物質(zhì)資本,但人力資本、結(jié)構(gòu)資本對其競爭力的提高還是存在一定的促進作用。同時,Lev與企業(yè)績效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,Lnsize與企業(yè)績效呈弱正相關(guān)關(guān)系。從表6整體來看,這5年來CEE的系數(shù)整體趨于下降,而HCE的系數(shù)上升,這說明隨著海峽西岸經(jīng)濟區(qū)的不斷建設(shè)和發(fā)展,一些知識型人才開始把就業(yè)目光投向海西企業(yè),海西企業(yè)也開始了解在知識經(jīng)濟的時代,企業(yè)的長遠發(fā)展不能缺少人力資本。與此同時,SCE的系數(shù)整體減少且數(shù)值不明顯說明了海西企業(yè)在結(jié)構(gòu)資本的管理和重視方面還不足。若企業(yè)能調(diào)整智力資本與物質(zhì)資本的比例,重視智力資本的管理和發(fā)展,相信會對企業(yè)的競爭力有很大的提高。

四、結(jié)論與建議

結(jié)果表示,物質(zhì)資本、人力資本、結(jié)構(gòu)資本對企業(yè)績效有顯著的促進作用,從而認(rèn)為對企業(yè)的競爭力有正向作用,其中物質(zhì)資本比智力資本對企業(yè)績效的貢獻大。對海西企業(yè)而言,智力資本的增加使企業(yè)的競爭力有明顯提高,智力資本的有效管理和利用能為企業(yè)在市場中贏得優(yōu)勢,加速企業(yè)成長。目前,海西企業(yè)仍需對智力資本的作用引起重視。建議如下:海西企業(yè)自身應(yīng)提高創(chuàng)新意識,引進知識人才,充分依托人才、科技、信息資源來進行自主研發(fā),結(jié)合市場導(dǎo)向,從宏微觀整體來建設(shè)企業(yè)的創(chuàng)新體系;海西企業(yè)應(yīng)在內(nèi)部形成一系列合理的管理體系,完善激勵機制,建立特色的企業(yè)文化,提高員工的職業(yè)素養(yǎng);海西上市企業(yè)應(yīng)在年報上合理披露智力資本信息,使得海西經(jīng)濟區(qū)中智力資本信息的獲得渠道擴大,有利于增加海西地區(qū)的市場對智力資本的認(rèn)同度,也有利于相互監(jiān)督和促進。

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作者：羅祺璐 單位：福州大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院