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摘要：融資難困擾我國中小企業多年，已經引起了社會的廣泛關注。造成中小企業融資難既有企業自身內部原因也有商業銀行、制度建設、監管等外部原因。在當前全球金融危機蔓延、世界經濟形勢不景氣的背景下，應該加快金融創新步伐，由政府、金融機構和中小企業通力協作，共同破解中小企業融資難題。

關鍵詞：中小企業；融資；創新

中小企業融資難問題在我國已經引起了社會的廣泛關注。同志在十七大報告中強調，要“優化資本市場結構，多渠道提高直接融資比重”。當前，在實體經濟當中占有重要地位的中小企業，由于其資金、規模、影響力等資源的限制，加上受國際金融危機、國際經濟下滑、國內原材料價格上漲過快、勞動力成本上升及人民幣升值等因素影響，2008年以來，已有相當部分中小企業經營困難，甚至有不少中小企業因為資金鏈斷裂而倒閉。廣東省中小企業局負責同志曾透露：“今年廣東有15661家中小企業倒閉。”因此，加強金融創新，破解中小企業融資難題，對于當前我國促進中小企業發展，保持社會穩定具有十分重大的現實意義。

一、當前我國中小企業融資難現狀

(一)融資金額有限。現在整個社會包括許多商業銀行信貸觀念還跟不上形勢發展的需要，對中小企業缺乏必要的了解和足夠的重視，普遍認為將資金投向中小企業風險高、成本高、工作量大且收效不大。銀行貸款是中小企業最主要的外部融資渠道，但銀行主要提供的是流動資金以及固定資產更新資金，而不提供長期信貸。據統計，占企業總數0.5％的大型企業擁有50％以上的貸款余額，占企業總數88.1％的小型企業貸款余額不足20％。平均每家中小企業獲得的貸款金額約是大型企業的1／180，借貸期限較短且數目普遍不大，主要是用來解決臨時性的流動資金，很少用于項目的開發和擴大再生產等方面。

(二)融資渠道狹窄單一。目前，我國中小企業的發展主要依靠自身內部積累，企業內部融資比重過高，外援融資比重過低。據國際金融公司研究資料顯示，我國中小企業業主資本和內部留存收益分別占我國中小私營企業資金來源的30％和26％。內源性融資比重過高，外源性融資比重過低，從而制約了企業的快速發展和做強做大。

(三)直接融資量小數微。絕大多數中小企業無法采用包括股權融資和債權在內的直接融資，而獲得政府支持的資金也極其有限。融資方式比較單一，缺乏直接的市場融資渠道。據統計，我國中小企業融資總量中主要依靠商業銀行貸款和民間借貸的融資方式占到了50％以上。

(四)融資成本高。一般來說，比起大型企業，中小企業貸款利率至少要高出10％，而高出20％-30％是普遍現象，也就是說，中小企業的貸款利率現在已達到30％-40％。這讓許多想擴大生產的中小企業望而卻步，根本不敢貸款。資金成本太高，使得企業不敢貸款來進行擴大生產，只有在流動資金不足的時候才會考慮貸款。一般來說，中小企業融資主要通過兩條途徑：一是向銀行貸款，一是向民間借貸。由于銀行貸款條件極為嚴苛，要有生產線、廠房等抵押物，而且評估時還要被打折，最短也要1個月才能拿到貸款，所以，一些中小企業就只好向民間借貸，承擔高利貸，去冒更大風險。由于受全球金融風暴的影響，許多中小企業購買原材料只能是現金交易，不能延期兌現，企業資金周轉嚴重不靈，許多企業因資金鏈斷裂而倒閉。全國人大常委會副委員長、民建中央主席在出席2008年中國非公有制經濟發展論壇時表示，2008年上半年我國有6.7萬家規模以上中小企業倒閉，其中紡織行業中小企業倒閉1萬多家，有2／3的紡織業企業面臨重組。

二、當前中小企業融資難原因剖析

近幾年來，通過國內金融機構的多方努力，加上各商業銀行圍繞拓展中小企業金融業務在信貸政策、新產品開發、抵押擔保、服務方式等方面的有益創新、探索，中小企業融資問題有所改觀，但還不能從根本上解決中小企業融資難。究其原因，有內部和外部兩方面的原因：

(一)內部原因

一是中小企業規模小，抗擊風險能力弱。一個“小”字就注定了融資的“難”。中小企業規模小，自有資本額較低，缺乏有效的激勵相容機制，難以避免其高風險行為的動機。因受其規模的限制，中小企業受市場、環境影響很大，一旦市場、經營環境發生變化，一些中小企業很難適應。因此，增大了銀行對其貸款的風險。二是中小企業進入門檻低。長期的部門和條塊分割造成各地區、各部門產業結構趨同，中小企業大多數直接生產面向最終消費市場的產品。眾多中小企業缺乏核心技術和無形資產，整個行業低水平重復生產現象嚴重，商品可替代性高，單個企業市場占有率低，導致經營績效欠佳，進而難以得到外部融資。三是信息分布不對稱。多數中小企業所有權歸屬于個人，缺少健全的內控制度和財務制度，財務報告的真實性和合法性難令外部相信，銀行收集不到完整的經營狀況信息，所以不敢發放貸款。四是缺乏融資擔保的物品，銀行對收回貸款信心不足。中小企業貸款大多用于生產過程中，沒有足夠資金買地建廠房，當企業經營發生困難時，抽逃企業資產現象時有發生而且很難控制，貸款的保證往往得不到落實。五是產權不明晰、財產權得不到充分保護。原《公司法》要求公司股東不少于二人，中小企業主在辦理工商注冊時都將親屬作為股東。《公司法》、《擔保法》明確規定公司不得為股東提供擔保。由于中小企業產權不明晰，銀行貸款擔保難以落實。六是很多中小企業信用觀念不強，誠信度不夠。中小企業大多成立時間較短，缺乏有效的“聲譽”。有些中小企業想方設法懸空和逃廢債務，造成銀行對中小企業貸款的信心下降。七是缺乏有效的風險約束。一些中小企業由于缺乏信用和法律約束，虛假出資、轉移資產、隱匿收益等現象經常出現。在這種助長機會主義的背景下，中小企業的信貸風險進一步加大，金融機構只能望而卻步。

由于中小企業存在上述問題，銀行很難對其增加貸款，因為一旦審查不嚴，就會給銀行帶來損失。這就成為中小企業融資的瓶頸。

(二)外部原因

1．從商業銀行角度看，造成中小企業融資難的根本原因不是資金緊缺，而是銀行對小企業不敢放貸或慎貸。一是商業銀行對中小企業缺乏了解和重視，認為風險高、成本高、工作量大且收效不大。國有商業銀行歷史上已經形成的高比例不良資產問題，迫使其采取更加嚴厲的措施確保新增貸款的數量和質量，以保證不斷降低不良資產比率。而中小民營企業資產規模和借貸規模都較小，許多中小企業的權益資本少、起步晚、市場不夠穩固，抵押物不足，抵御風險的能力相對較弱，銀行不敢向其投放貸款。二是銀行向中小企業貸款，管理成本相對較高，綜合收益相對較少。中小企業在貸款過程中交易成本相對較高，這使得銀行等金融部門不愿意給中小企業提供貸款。三是大銀行盲目“抓大放小”。由于中小企業單筆借款數額小、筆數多，且手續繁瑣，對銀行的收益貢獻不大，因此，各大國有商業銀行都轉向經營批發業務，重點支持自然壟斷行業和大企業，中小企業的貸款條件比大企業要苛刻得多，而且傾向于給中小企業短期貸款。四是信用評級體系不健全。我國中小企業難以獲得貸款的主要原因之一，是部分銀行對中小企業實行了信用歧視，使中小企業和大企業之間在融資問題上形成了不公平競爭。如在工商銀行的信用等級評定標準上，“經營實力”這一指標占15分，占到了總評分的18.75％。而中小企業無論從資本總額還是資產總額都無法與大企業相比，從而導致中小企業在其中處于不利地位。五是金融機構對中小企業金融服務水平偏低。金融機構除對中小企業信貸這一品種以外，其他服務也不夠。第一，對中小企業金融促銷不足；第二，提供的金融產品不夠；第三。不重視中介服務。國有商業銀行許多基層機構很少對中小企業提供融資信息、政策咨詢等中介服務。六是抵押擔保難。在我國，為了貸款安全，銀行開始在新增貸款中減少信用貸款比例，而增加抵押和擔保貸款的比重。從理論上說，有多種資產可作為貸款的抵押品，如土地、建筑物、機器設備、存貨、應收賬款等。但銀行偏好以房地產為抵押，一方面是因為資產交易市場不夠發達，另一方面是因為銀行缺乏對其他資產如存貨、應收賬款的定價能力。總的來講，我國中小企業通過抵押來獲得貸款是相當困難的。

2．擔保體系不健全。由于擔保體系不健全，使很多中小企業無法實現融資需求。例如，擔保機構缺乏補償機制，導致要單獨承擔中小企業無法還貸的損失，影響了他們的承擔積極性。

3．中小企業融資制度建設不完善。在政策法律上，雖然我國頒布了《中小企業促進法》并出臺了相關配套措施，但操作上尚處于探索階段。我國直接融資機制也不健全，市場建立時間短，運行機制有待完善，影響了符合上市條件的中小企業上市融資。

4．從監管角度講，《商業銀行貸款通則》規定的貸款條件非常嚴格，很多中小企業達不到規定條件而得不到貸款支持。金融監管和責任追究力度的加大，使銀行的經營者心有余悸。實際工作中，貸款投向國有的、政府支持的、多家銀行競爭或參與的大企業、大項目，即使貸款產生不良問題，也容易從道德風險方面講清道理，避免或減輕責任處罰。但如果貸款給中小企業特別是民營企業，卻往往不容易從道德風險方面講清道理，容易受到審查和處罰。因此，貸款準入門檻和監管的嚴格、查處的嚴厲，形成一個明確的導向，使銀行的經營者不敢向中小企業貸款。

三、加強金融創新破解中小企業融資難的路徑選擇

當前，在全球經濟形勢不景氣的背景下，我們應該加快金融創新步伐，政府、金融機構和中小企業應通力協作，共同努力來破解中小企業融資難題。

(一)政府要加大對中小企業扶持力度。政府在幫扶中小企業融資方面大有可為空間，可從以下幾個方面改善中小企業融資的政策環境：一是切實發揮政府的政策導向與資金支持功能。政府要加大支持產業集群和高新技術服務機構。對擔保機構新增的貸款擔保余額、風險損失給予一定獎勵與補助，并推動創業投資發展。此外，通過在政府采購中確定一定比例，以招標方式，保證中小企業獲得政府訂單。據悉，廣東省政府出資10億元，成立省級再擔保公司，這是廣東省首個由省財政出資的再擔保公司，旨在幫助中小企業解決融資難問題。二是切實加大銀行業金融機構對小企業信貸的支持力度。三是是政府應積極規范引導企業運用民間資本，拓寬中小企業直接融資渠道。目前民間資本活躍，政府應積極成立貸款公司等規范民間資本的運作。四是健全法律、法規。要加快制定與風險投資管理相關的法律，從而保證中小企業可以和大中型企業在公平的環境下進行競爭，使中小企業也可以享受融資的便利。

(二)加快金融創新。解決中小企業融資難題，金融創新是關鍵：一是建立中小企業信用評價體系。要建立我國的中小企業評級制度，以保證以市場為基礎的契約型商業銀行與中小企業的融資關系模式順利建立。二是加快建立和完善中小商業銀行。我國中小金融機構主要包括：農村信用合作社、城市信用合作社、信托投資公司和其他一些非銀行金融機構。他們主要的服務對象是中小企業。最近20年，我國中小型企業增加了20倍，而中小型金融機構僅增加了2倍，所能提供的信貸份額只相當于信貸總額的30％，信貸規模和金融機構數量與中小企業的迅速發展極不相稱。三是培育以中小企業為主要客戶的中小金融機構，部分地方和金融部門應鼓勵發展適應中小企業特點的小額貸款公司、村鎮銀行、中小企業投融資公司等新型金融機構。四是積極進行貸款業務創新。應積極靈活地利用現有的各種金融工具為中小企業提供結算、匯兌、代收代付等各項優質服務。商業銀行則應積極推動票據融資、授信貸款、個人創業貸款、循環額度貸款、小企業聯保貸款等為中小企業量身定做的金融產品，為中小企業融資開設通道。

(三)大力發展中小企業直接融資。當前，我國中小企業融資的現狀是間接融資比例大，直接融資比例低。而目前在歐美等國家中，企業直接融資比例一般占70％以上。我國中小企業融資途徑狹窄導致企業風險增加，而貸款數量大也對銀行造成了很大壓力。要鼓勵中小板上市，逐步培育風險投資基金、創業投資公司、私人股本基金、擔保公司等多種主體滿足中小企業發展需要。目前，我國企業直接融資方式包括公司上市和發行企業債券，而各種基金有望成為第三大直接融資渠道。

(四)發展融資租賃。面對融資難這個瓶頸，中小企業或許還有另一條出路，那就是融資租賃。所謂融資租賃是一種資本運作手段，通過融物的方式，承租人可以達到融資的目的。融資租賃可以規避商業信用無法考量這一難題。它是一種通過短時間、低成本、特定程序把資金和設備緊密結合起來的資金融通方式。融資租賃在發達國家是與銀行信貸、證券、信托、保險并駕齊驅的五大金融工具之一。目前，全球有近1／3的投資是通過租賃的方式完成的，其市場滲透率達到30％左右，而我國租賃業的市場滲透率僅為2％左右。融資租賃可以為企業借助資本市場的力量，通過與融資租賃公司的合作，租用其設備，以解決發展過程中擴大產能的迫切需要，使企業做強做大，迅速發展。

(五)中小企業要加強管理，自我完善，與銀行建立穩定良好關系。要解決中小企業融資問題，還需要廣大小企業樹立信用意識，加強財務管理，依法建賬，確保會計資料真實完整，提高企業資信度，更新觀念，樹立在銀行等金融機構中的良好信用形象。中小企業不是僅把銀行作為一個簡單的融資窗口，而是要主動與銀行建立以信譽為基礎、互利為動力、以發展為目標的相互支持，共同發展的新型銀企關系。中小企業自身要主動向銀行介紹自身經營狀況，如實反映存在的問題和困難，幫助銀行及時有效了解中小企業實際經營和各種金融需求，有效調動銀行長期扶持和支持小企業發展的積極性，及時跟進銀行創新服務，并促進中小企業自身的經營管理能力和水平的不斷提升。