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第1篇

[關(guān)鍵詞]虛擬貨幣；發(fā)展；研究

一、導言

（一）虛擬貨幣概述

由于虛擬貨幣形式多樣且尚處在發(fā)展的初期階段，很多現(xiàn)象還處于模糊不清的狀態(tài)，學術(shù)界對它的定義也有不少的爭議，現(xiàn)階段虛擬貨幣的含義指的是虛擬貨幣的發(fā)行主體是除了中央銀行以外的其他實體單位或個人，現(xiàn)階段主要是非金融機構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)運營商；虛擬貨幣是以數(shù)字化的形式存儲于網(wǎng)絡(luò)或電子設(shè)備中，通過網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)以數(shù)據(jù)傳輸?shù)姆绞搅魍ǎ惶摂M貨幣執(zhí)行的是類似貨幣的支付功能，能夠用于購買現(xiàn)實商品、虛擬財產(chǎn)和電子服務等。

（二）虛擬貨幣的發(fā)展及應用

（1）國外發(fā)展現(xiàn)狀

“網(wǎng)豆”，是一家名為的公司的產(chǎn)品，消費者可以在近200家認可網(wǎng)豆支付方式的電子商務網(wǎng)站消費?！暗诙松保⊿econdLife簡稱SL）是硅谷互聯(lián)網(wǎng)公司“林登實驗室”在2003年推出的一個互動三維平臺。

（2）國內(nèi)發(fā)展現(xiàn)狀

我國最早出現(xiàn)的網(wǎng)絡(luò)虛擬幣是在2000年，中文利網(wǎng)開始以積分的形式，給消費者提供虛擬貨幣。各個網(wǎng)站為了在電子貨幣這個新興的產(chǎn)業(yè)中獲得自己的利益，紛紛掏巨資建立自己的支付平臺，比較有名氣的是淘寶網(wǎng)的支付寶，易趣網(wǎng)的貝寶等電子貨幣系統(tǒng)。日益發(fā)展起來的各個網(wǎng)站虛擬貨幣，目前都處于封閉狀態(tài)，虛擬貨幣以單個網(wǎng)站為背景依托，相對封閉的集中服務于網(wǎng)站內(nèi)部各個產(chǎn)品之間的價值交換，想要同其他網(wǎng)站之間進行貨幣交換，還有一定的障礙，但是由上述資料可以看出，某些虛擬貨幣已經(jīng)跨出了預先設(shè)定的范圍，在某種程度上行使了虛擬世界的貨幣職能。

二、虛擬貨幣的研究進展

目前，國際國內(nèi)對虛擬貨幣的研究都尚處于萌芽階段，尚無成型的理論，我國對虛擬貨幣監(jiān)管在法律上也處于空白狀態(tài)，關(guān)于虛擬貨幣是否會沖擊人民幣的法定貨幣地位以及是否會沖擊我國金融市場的探討還沒有一個定論。因此，關(guān)于虛擬貨幣的研究是一項富有挑戰(zhàn)性的工作，具有十分重要的現(xiàn)實意義。

（一）國外研究現(xiàn)狀

目前關(guān)于虛擬貨幣的研究，國內(nèi)外仍缺乏相關(guān)的專著，至于虛擬貨幣對貨幣政策影響的文獻更為少見，有關(guān)資料主要散見于國際清算銀行（BIS）、十國集團等國際組織發(fā)表的報告以及一些學者、研究人員發(fā)表的學術(shù)論文。

（二）國內(nèi)研究現(xiàn)狀

國內(nèi)對虛擬貨幣的研究開始于2000年，但系統(tǒng)深入地對虛擬貨幣的研究并不多，大部分是新聞評述式的探討，大部分學術(shù)文獻從經(jīng)濟角度和金融角度對虛擬貨幣問題進行了研究，主要集中在計算機技術(shù)與安全、金融監(jiān)管、網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)、貨幣等領(lǐng)域。關(guān)于虛擬貨幣對貨幣政策影響的觀點散見于一些學者的文章中，主要有：謝平、尹龍在《網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟下的金融理論與金融治理》一文中提出虛擬貨幣的發(fā)展將對貨幣供求理論和貨幣政策的控制產(chǎn)生影響。陳雨露、邊衛(wèi)紅在《電子貨幣發(fā)展與中央銀行面臨的風險分析》中指出虛擬貨幣流通將使得中央銀行面臨喪失貨幣發(fā)行權(quán)、損失鑄幣稅收入和貨幣政策失效的風斟。李獅在《虛擬貨幣的發(fā)展與貨幣理論和政策的重構(gòu)》中分析了虛擬貨幣的使用將使得貨幣供給的變化，以及貨幣乘數(shù)發(fā)生變動從而產(chǎn)生貨幣創(chuàng)造，并進行了關(guān)于虛擬貨幣對貨幣政策影響的理論分析。國內(nèi)對虛擬貨幣分析得比較全面的著作蘇寧在《虛擬貨幣理論分析》一書中，把虛擬貨幣劃分為初級虛擬貨幣和高能虛擬貨幣，并對虛擬貨幣的現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢進行了詳細的分析。此外，國內(nèi)關(guān)于虛擬貨幣問題比較重要的文獻還有：黃憲等編著的《貨幣金融學》，鐘孝生的《網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣本質(zhì)及其對貨幣流通的影響》等。

三、虛擬貨幣存在的問題

（一）相關(guān)法律的缺失

目前，我國還沒有出臺虛擬貨幣的相關(guān)法律。當前的法律并不承認虛擬財產(chǎn)的合法性，國家也沒有相關(guān)的法律政策保障虛擬物品交易的合法性和規(guī)范性。虛擬財產(chǎn)的保護找不到明確的法律依據(jù)，致使很多與虛擬財產(chǎn)有關(guān)的糾紛無法可依，給司法機關(guān)定罪判案造成了很多困難，更使許多正當?shù)奶摂M財產(chǎn)受到侵犯，公民的合法權(quán)益得不到有效保護。同時，這也使得虛擬貨幣與現(xiàn)實貨幣的交易只能在地下秘密的進行，交易行為和交易規(guī)則混亂。

（二）監(jiān)管的缺失

作為一種支付工具和貨幣形式的發(fā)行，虛擬貨幣已經(jīng)不再類似于一般的商品，它的穩(wěn)定合法的流通對于穩(wěn)定我國金融市場具有一定作用。由于虛擬貨幣的發(fā)行不需要嚴格的備案或?qū)徟扇×闶鄣姆绞剑@就意味著虛擬貨幣的持有者對這些虛擬貨幣的總量和發(fā)行狀況沒有一個確切的了解，信息的不對稱可能會引起虛擬貨幣發(fā)行者的道德風險。當前市場上流通著大量的虛擬貨幣，而且種類繁多，這些虛擬貨幣的流通是以各家運營商的信譽與實力做擔保的，如果一家運營商由于經(jīng)營不善或信用不良關(guān)門的話，市場上流通的由其發(fā)行的大量的網(wǎng)絡(luò)貨幣將一文不值。如果一家運營商發(fā)生這樣的情況，人們會對市面上流通的所有虛擬貨幣都產(chǎn)生不信任，勢必會引發(fā)虛擬貨幣市場的混亂。由此，對發(fā)行虛擬貨幣的網(wǎng)絡(luò)運營商的監(jiān)管是必要的。

參考文獻

[1]謝平、尹龍，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟下的金融理論與金融治理[J]《經(jīng)濟研究》

[2]陳雨露、邊衛(wèi)紅，電子貨幣發(fā)展與中央銀行面臨的風險分析[J]《國際金融研究》

[3]李獅，虛擬貨幣的發(fā)展與貨幣理論和政策的重構(gòu)[J]《世界經(jīng)濟》

[4]鐘孝生，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣本質(zhì)及其對貨幣流通的影響[J]《商業(yè)時代》

第2篇

關(guān)鍵詞：虛擬貨幣；風險防范；監(jiān)管

中圖分類號：F82 文獻標志碼：A文章編號：1673－291X（2011）08－0097－02

一、我國虛擬貨幣的發(fā)展現(xiàn)狀

隨著信息技術(shù)和Internet的發(fā)展，貨幣存在的形式更加虛擬化，出現(xiàn)了擺脫任何事物形態(tài)，只以電子信號形式存在的虛擬貨幣。虛擬貨幣的起源就是為了電子商務，便利、速度、幾乎沒有成本以及數(shù)字品質(zhì)不變等網(wǎng)絡(luò)特性為貨幣帶來最大的革命。從實質(zhì)市場、電子商務，到Amazon、Yahoo、eBay 、阿里巴巴等成功企業(yè)的例子，網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)購物創(chuàng)造許許多多網(wǎng)絡(luò)貨幣。狹義虛擬貨幣是指網(wǎng)絡(luò)世界中使用的虛擬金錢，用于計算用戶購買IT產(chǎn)品或使用網(wǎng)站各種增值服務的種類、數(shù)量和時間等的一種計代碼。本文所研究的虛擬貨幣指狹義虛擬貨幣。

國內(nèi)虛擬貨幣是近幾年發(fā)展起來的，但其發(fā)展速度之快，種類之多，發(fā)行數(shù)量之多，絲毫不遜色于國外。當前國內(nèi)虛擬貨幣有十幾種，例如Q幣、新浪U幣、百度幣、網(wǎng)易PoPo等。虛擬貨幣的使用人數(shù)迅速增加。據(jù)國內(nèi)有關(guān)資料顯示，2009年，我國僅網(wǎng)絡(luò)游戲玩家就有3 000多萬，正在互聯(lián)網(wǎng)上流通虛擬貨幣已有幾十億元人民幣規(guī)模，并且每年以15%～20%的速度增長，其發(fā)展勢頭迅猛。實際上，目前虛擬世界的網(wǎng)絡(luò)交易已經(jīng)大大超出了人們的設(shè)想，已經(jīng)形成了產(chǎn)、供、銷一條龍的龐大網(wǎng)上交易市場。而且，產(chǎn)生了專門從事“打幣”的打工一族，他們把自己從游戲中得到的免費“金幣”，賣給需要這種金幣的玩家；也出現(xiàn)了專門兌換各種游戲幣的兌換店，以及倒買、倒賣游戲幣的職業(yè)“倒爺”；更可怕的還有詐騙和偷盜虛擬貨幣的騙子和盜賊。因此，總結(jié)虛擬貨幣發(fā)展現(xiàn)狀，研究虛擬貨幣存在的風險，并采取有效措施積極防范和監(jiān)管迫在眉睫。

二、我國虛擬貨幣帶來的風險剖析

對虛擬貨幣風險的分析是防范虛擬貨幣風險、設(shè)計虛擬貨幣規(guī)范制度的前提。虛擬貨幣會給發(fā)行人和公司帶來安全、信譽及通貨膨脹等風險，虛擬貨幣對中央銀行的貨幣政策、鑄幣稅收入造成影響，容易導致洗錢和其他犯罪活動，虛擬貨幣給虛擬貨幣安全帶來風險。具體從下面四個方面分析。

1.中央銀行貨幣發(fā)行權(quán)和鑄幣稅收入的風險

虛擬貨幣的發(fā)行對中央銀行利益產(chǎn)生巨大威脅。中央銀行收入的主渠道之一是中央銀行從資產(chǎn)與負債的利息差中獲利，即鑄幣稅收入。若虛擬貨幣的競爭性發(fā)行機制得以確立，央行所發(fā)行的貨幣被明顯取代，中央銀行的鑄幣稅收入將大幅減少，從而使其貨幣政策獨立性受到影響。尤其對我國這樣的發(fā)展中國家，由于其現(xiàn)金使用的范圍廣泛，管理成本較高，將會使這一問題更加嚴重。

虛擬貨幣可能產(chǎn)生突然的需求劇增，而虛擬貨幣的發(fā)行機構(gòu)不可能保持用于贖回虛擬貨幣的等額的傳統(tǒng)貨幣準備，這就會導致中央銀行業(yè)務服務機構(gòu)貨幣發(fā)行權(quán)喪失。哈耶克指出，建立微觀經(jīng)濟主體有權(quán)自由發(fā)行貨幣的貨幣制度是市場機制充分發(fā)揮作用以及實現(xiàn)資源有效配置的重要前提。隨著虛擬貨幣的迅速發(fā)展，哈耶克預言的“貨幣非國有化”和“自由貨幣”的精辟觀點可能會變?yōu)槌涩F(xiàn)實。

2.容易導致洗錢和其他犯罪活動

與虛擬貨幣安全性相關(guān)的特性，會影響其對洗錢和其他犯罪活動吸引力。它對這類意圖的作用會取決于，在多大程度上虛擬貨幣余額能夠在無須同系統(tǒng)運營者交互的情況下進行轉(zhuǎn)賬，虛擬貨幣設(shè)施中所能保存的最大額度和保持記錄的能力，跨國轉(zhuǎn)移虛擬貨幣的便利程度。如果能很快地將來源于非法活動的錢轉(zhuǎn)賬到那些在法律上對洗錢限制較為薄弱的國家去，那么允許虛擬貨幣通過計算機網(wǎng)絡(luò)方式進行跨國支付就會對罪犯非常具有吸引力。

與傳統(tǒng)洗錢手段相比，虛擬貨幣洗錢的成本和風險大大降低，成為某些不法分子洗錢的首選。其手段一般以其數(shù)額大小而不同。數(shù)額相對較小的，不法分子只需將需要轉(zhuǎn)移的贓款兌換成虛擬貨幣，收款人在另一地點將此賬戶中的虛擬貨幣賣出，兌換成實際貨幣，完成黑錢的跨區(qū)域流動，而且其來源還可以被網(wǎng)絡(luò)收益所掩蓋。洗錢金額較大的，不法分子則以投資的形式同虛擬貨幣發(fā)行公司相勾結(jié)，而后將犯罪所得收益通過分散購買或后臺操作的形式轉(zhuǎn)化成虛擬貨幣，稅后的這些收入便成為該網(wǎng)絡(luò)公司的合法收入，不法分子只需按照事先約定的比例分成，便可冠冕堂皇地將數(shù)巨額“黑錢”洗白。

3.虛擬貨幣的安全風險

虛擬貨幣系統(tǒng)的安全受到侵害的可能性直接關(guān)系到中央銀行的利益，因為任何損失都將由發(fā)行者和系統(tǒng)經(jīng)營者承擔。侵害安全的情況會發(fā)生在消費者層、商家層或發(fā)行者層。偷竊消費者或商家設(shè)備，在設(shè)備上修改存儲的數(shù)據(jù)或包含在被傳遞過程中的信息，制造與真實信息一樣能被接受的假的設(shè)備或報文，或修改產(chǎn)品的軟件功能等，都是虛擬貨幣的安全風險。攻擊安全最可能是為取得錢財，也可能企圖造成系統(tǒng)癱瘓。具體來講包括以下三個方面。

其一，ISP信用認證欠缺。由于用戶在網(wǎng)上無法確認服務提供商的信用狀況，Internet上可能發(fā)生嚴重的詐騙行為，所以合法銀行的危險是這些詐騙者建立的看似合法的網(wǎng)站。其二，不嚴密的防范措施。銀行系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)被攻擊的最大原因之一是用了過期維修好的操作系統(tǒng)和應用軟件。第二個原因是配置參數(shù)時缺乏一定的規(guī)則，有些安全系統(tǒng)在配置時需要特別小心。其三，用戶保密標準欠缺。誠實的人在Web 站點開展業(yè)務所面臨的另一個問題是濫用用戶隱私。對此，銀行應制定相應的用戶保密標準。例如，在網(wǎng)站上解釋清楚保護隱私政策；為了與用戶溝通，主動提供多樣化通信方法；非常清晰地告訴用戶哪些交來的資料是保密的。

三、虛擬貨幣的風險防范與監(jiān)管建議

虛擬貨幣納入法律監(jiān)管的必要性與積極作用。對虛擬貨幣的法律監(jiān)管實現(xiàn)了中央銀行對虛擬貨幣的授權(quán)、監(jiān)管和調(diào)控，有助于網(wǎng)絡(luò)秩序的規(guī)范與虛擬貨幣的管理并確保網(wǎng)絡(luò)交易安全。雖然，虛擬貨幣的使用范圍只局限于虛擬的互聯(lián)網(wǎng)世界，但虛擬貨幣必須以現(xiàn)實為基礎(chǔ)的。只有現(xiàn)實社會建立了一整套完備的虛擬貨幣機制，才能在互聯(lián)網(wǎng)這個虛擬的環(huán)境中對虛擬貨幣的風險進行防范，對虛擬貨幣進行有效監(jiān)管。

1.建立管理、監(jiān)督、懲罰機制

虛擬貨幣要發(fā)揮自己應有的作用，就必須有一套完善的管理機制。從虛擬貨幣的建立到匯率的制訂，還有各種交易平臺的管理，都需要一套行之有效的辦法。而且，這套管理機制的制定者應該也必須是手中握有國家機器的政府。因為任何公司在做工作時都會考慮自己的利益，如此勢必不公平。只有政府這個不帶任何功利色彩的機構(gòu)，才能保證管理機制制訂過程中的絕對公平、公正，避免不必要的糾紛。

在管理機制建立的同時，監(jiān)督機制也應該及時的建立，健全和完善。只有這樣，才能保證整個機制的合理、有序，及時打擊投機分子。同時還需要政府來建立和實行懲罰機制。發(fā)行虛擬貨幣的公司是一個類似于銀行性質(zhì)的盈利性的金融機構(gòu)，這其中非常容易產(chǎn)生貪污、受賄等腐敗的行為，運行中的問題會層出不窮。而政府作為國家機器的表現(xiàn)形式，當某些人在虛擬世界犯的錯誤太過嚴重或者已經(jīng)嚴重威脅到現(xiàn)實的安定時，通過懲罰機制對其進行監(jiān)管、約束甚至制裁，符合虛擬貨幣發(fā)展的整體趨勢。

2.嚴格控制虛擬貨幣的發(fā)行、使用范圍和兌換

虛擬貨幣交易是網(wǎng)絡(luò)信息時代的特有經(jīng)濟行為。但我國在虛擬貨幣交易涉及的稅收征管、貨幣流量監(jiān)控、法律監(jiān)督等方面還沒有專門的法律，對消費者的權(quán)益缺乏保護，對經(jīng)營者的不道德行為缺乏管制。一些網(wǎng)絡(luò)購物平臺以及論壇上的私下交易現(xiàn)在還普遍存在。虛擬貨幣與人民幣的雙向互兌構(gòu)成虛擬貨幣推出機制，由于技術(shù)和政策漏洞而可能產(chǎn)生虛擬貨幣濫造及洗錢行為，一旦這種私下交易達到一定額度，必然使實際貨幣需求產(chǎn)生波動，影響貨幣政策的實施。

因此，應從加強對虛擬貨幣發(fā)行、交易、兌換的監(jiān)管入手，對、傳播銷售虛擬貨幣信息的非官方網(wǎng)站、論壇進行處罰；非法銷售虛擬貨幣的單位或個人要承擔相應的法律責任。雖然目前我國對虛擬貨幣有一定規(guī)制，但是這只停留在有關(guān)部門規(guī)定層面，效力太低，約束作用太小，還應該從法律層面進行完善，明確各個網(wǎng)絡(luò)運營商、消費者、中介機構(gòu)相應的權(quán)利和義務。

3.構(gòu)建專門應用于虛擬貨幣的新型交易平臺

新型交易平臺是面向網(wǎng)絡(luò)消費者的終端系統(tǒng)，是在允許各種合法虛擬貨幣共存的基礎(chǔ)上由國家依托第三方機構(gòu)建立的“貨幣認證系統(tǒng)”，專門應用于虛擬貨幣交易。該平臺主要由一個專門的電子公告牌系統(tǒng)組成，行使對虛擬貨幣的認證和監(jiān)管兩大功能，具體包括以下三個方面的內(nèi)容。

一是公布交易實時報告，披露合法虛擬貨幣的名稱、計量單位及發(fā)行商等認證結(jié)果。同時，新型交易平臺也使合法的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營商得到保護，使網(wǎng)絡(luò)消費者的權(quán)益得到保障。二是公布各種虛擬貨幣與現(xiàn)實貨幣的換算時價，統(tǒng)一計量不同虛擬貨幣之間的匯率，促進各種虛擬貨幣之間的流通。同時，合法虛擬貨幣的發(fā)行將在國家相關(guān)部門的監(jiān)督下進行，以防止其通貨膨脹。三是通過披露發(fā)行公司信息，加強該系統(tǒng)的權(quán)威性，限制各虛擬貨幣發(fā)行量。四是建立監(jiān)管投訴平臺，嚴禁倒賣虛擬貨幣。只有有效地引導虛擬貨幣流通走向合法化、公開化和規(guī)范化，才是保障我國虛擬貨幣市場有序運行和發(fā)展的根本措施。

參考文獻：

[1] 賈麗平.網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣對貨幣供求的影響及效應分析[J].國際金融研究，2009，（8）.

[2] 帥青紅.Q幣、U幣、POPO幣與電子貨幣[J].電子商務，2007，（1）.

[3] 張浩.我國虛擬貨幣市場的規(guī)范和監(jiān)管[J].東北財經(jīng)大學學報，2007.

第3篇

關(guān)鍵詞：虛擬貨幣；通貨膨脹；貨幣監(jiān)管

一、現(xiàn)狀透視

當今世界，電子商務隨著互聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展日益普及，虛擬交易和虛擬貨幣的急劇擴張令人震驚。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前，我國國內(nèi)的年虛擬貨幣交易額約四億元左右，虛擬貨幣不僅可以用來消費游戲，購買圖書，還可以廣泛地在互聯(lián)網(wǎng)上通用，購買殺毒軟件，瀏覽收費資料，看電影等。

現(xiàn)階段，我國對這虛擬貨幣需求最大的主要是網(wǎng)絡(luò)游戲市場。據(jù)《2006年度中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》顯示，2006年我國網(wǎng)絡(luò)游戲市場規(guī)模已達到65.4億元人民幣，與2005年相比增速高達73.5％。并且2006年我國網(wǎng)絡(luò)游戲參與者已達到3112萬人，比2005年增長18.5％。游戲產(chǎn)業(yè)為相關(guān)行業(yè)帶來的直接收入達333.2億元，間接收入保守估計也有1000億以上。預計2011年中國網(wǎng)絡(luò)游戲出版市場銷售收入將達到244.3億元人民幣，2006年到2010年的年復合增長率將達到30.2％。值得關(guān)注的是，在網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)中，由于網(wǎng)絡(luò)游戲需要玩家投入大量的時間和金錢用以練級別和裝備，一些時間成本較高的人就希望能用真金白銀直接從別人手中換取所須的裝備和游戲幣，所以需求造就了供給并最終形成整個連接現(xiàn)實通貨與虛擬貨幣的市場，即使網(wǎng)絡(luò)游戲幣實現(xiàn)雙向兌換。

大量虛擬貨幣的涌現(xiàn)滿足了網(wǎng)民對小金額及時支付的需求，它能使花費最少而服務最便捷?？梢灶A見，隨著人們對虛擬貨幣的需求越來越旺，虛擬貨幣與人民幣的雙向兌換行為會越來越猖獗，其對金融秩序的沖擊和監(jiān)管難度會日益加大。

二、什么是虛擬貨幣

虛擬貨幣與傳統(tǒng)貨幣的比較：

（一）價值形成機制不同

一般貨幣與虛擬貨幣的價值基礎(chǔ)不同，前者代表效用，后者代表價值。虛擬貨幣，從這個意義上說，不是一般等價物，而是價值相對性的表現(xiàn)符號；也可以說，虛擬貨幣，是個性化貨幣。在另一種說法中，也可稱為信息貨幣。它們的共性在于，都是對不確定性價值、相對價值進行表示的符號。這樣說的時候，貨幣的傳統(tǒng)含義，已經(jīng)被突破了。

（二）貨幣決定機制不同

一般貨幣由央行決定，虛擬貨幣由個人決定。央行是理性價值的一個固定不變的參照點的人格化代表，而虛擬貨幣市場（如股市、游戲貨幣市場）是由央行之外的力量決定的。正是在這個意義上，經(jīng)濟學中，有人把股票市場稱為虛擬貨幣市場，把股市和衍生金融市場形成的經(jīng)濟稱為虛擬經(jīng)濟。虛擬經(jīng)濟的本質(zhì)是以個體為中心的信息經(jīng)濟。

（三）價值交換機制不同

一般貨幣的價值轉(zhuǎn)換，在貨幣市場內(nèi)完成；而虛擬貨幣的價值轉(zhuǎn)換，在虛擬貨幣市場內(nèi)完成。一般貨幣與虛擬貨幣的價值交換，通過兩個市場的總體交換完成，在特殊條件下存在不成熟的個別市場交換關(guān)系。因此可以說，一般貨幣與虛擬貨幣，處于不同的市場。

虛擬貨幣是以公用信息網(wǎng)為基礎(chǔ)，以計算機技術(shù)和通信技術(shù)為手段，以電子數(shù)據(jù)形式儲存在計算機系統(tǒng)中，并通過網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)以電子信息傳送形式實現(xiàn)支付和流通功能的貨幣，是采用一系列經(jīng)過加密的數(shù)字，在全球網(wǎng)絡(luò)上傳輸?shù)目梢悦撾x銀行實體而進行的數(shù)字化交易媒介物。在我國，虛擬貨幣的具體形態(tài)有Q幣、百度比、新浪U幣、盛大點券、魔獸幣等等。

三、虛擬貨幣引起的問題及其危害

虛擬貨幣的發(fā)展之勢似乎勢不可擋，但其已經(jīng)引起的眾多的問題是不容我們忽視的。

（一）虛擬世界的通貨膨脹及其對現(xiàn)實社會的影響

當今人民幣實行部分準備金制度，有現(xiàn)金準備和證券準備和商品準備，由中央銀行發(fā)行貨幣，貨幣總量由中央銀行決定。而虛擬貨幣作為一種信用憑證沒有建立準備金制度，它只能用服務商的商譽作為發(fā)行保證，由服務商發(fā)行。服務商只能決定虛擬貨幣的數(shù)量卻不能決定貨幣總量。因此，虛擬貨幣本身有可能發(fā)生出現(xiàn)膨脹或貶值，我國虛擬貨幣世界充斥著嚴重的通貨膨脹問題，網(wǎng)絡(luò)游戲公司以創(chuàng)收為目的大規(guī)模、無約束地發(fā)行游戲貨幣造成了游戲玩家花錢買來的虛擬財產(chǎn)屢屢貶值，另一方面，游戲運營商也無力控制虛擬貨幣的發(fā)行總量，最終導致通貨膨脹現(xiàn)象泛濫。

這些現(xiàn)象的存在，使虛擬經(jīng)濟中通貨膨脹危機出現(xiàn)的概率大大增加。對于廣大游戲玩家來說，昨天可以買一身豪華裝備的游戲幣，今天可能就只夠買一把戰(zhàn)斧。在購買游戲幣的成本不變的情況下，虛擬世界的通貨膨脹就如同現(xiàn)實世界的通貨膨脹一樣，會對網(wǎng)民的虛擬經(jīng)濟生活產(chǎn)生極大的負面影響。

（二）回兌人民幣的問題

雖然各大運營商都規(guī)定不允許虛擬貨幣回兌人民幣，但是不法分子們無孔不入，他們通過論壇、QQ群和一些私人網(wǎng)頁低價收購虛擬貨幣，再以高價賣出。鑒于Q幣的價值，有很多網(wǎng)站專門提供Q幣與人民幣進行雙向兌換，使Q幣逐漸成為一種可以流通的等價交換單位。根據(jù)《人民幣管理條例》，人民幣是我國法定貨幣，一切公私債務都必須用人民幣支付。人民幣的法定發(fā)行機構(gòu)是中國人民銀行，其他組織和機構(gòu)都無權(quán)發(fā)行貨幣。Q幣等網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣由商家發(fā)行，與人民幣可以“兌換”，如果泛濫后果不堪設(shè)想。

人民幣等真實貨幣在現(xiàn)實中是有數(shù)量限制的，而Q幣等虛擬貨幣商家可無限發(fā)行，雖然發(fā)行量可能會影響其“匯率”，但虛擬貨幣代替人民幣成為網(wǎng)上交易的一般等價物，必會沖擊我國的金融秩序。而且，一旦實現(xiàn)雙向兌換，虛擬貨幣發(fā)行商也將會面對巨大的資金風險。這種風險主要體現(xiàn)在兩個方面:一是自身的資金鏈斷裂；二是遭遇惡性擠兌。資本的最大使命就是增值，這正是引起虛擬貨幣發(fā)行商資金鏈斷裂的主要原因。發(fā)行商為了追求更多的利潤，必將會不斷投資其他項目，而一旦投資周期過長或者投資失敗，發(fā)行商就將沒有足夠的資金兌換用戶手中的虛擬幣。而在廠商資金短缺的情況下，甚至還有可能出現(xiàn)惡意擠兌的情況，即有用戶事先大量收購某種虛擬貨幣，之后在某一時間集中兌換成人民幣，這可能是對手惡意競爭的手段，也可能是某些個人或企業(yè)的投機行為。這種基于虛擬貨幣互通之間的擠兌一旦發(fā)生，將會引起像多米諾骨牌般的連鎖反應。這種反應一旦開始，其速率將會越來越快，影響面亦將越來越大，最終影響到與之掛鉤的人民幣，沖擊到社會正常金融秩序。

（三）虛擬貨幣持有者面臨的風險

虛擬貨幣沒有任何實體特征，其存在實質(zhì)只是儲存在電腦里的一串數(shù)字或指令，如何保證其安全是一個重要問題。一方面，虛擬貨幣的管理尚缺乏成熟完善的體系和技術(shù)手段，根本不能和現(xiàn)實銀行相比，網(wǎng)民手中的虛擬貨幣時時刻刻處在危險之中。另一方面，不法的網(wǎng)絡(luò)“高手”可以利用技術(shù)漏洞，找出修改這些指令的方法，達到盜取虛擬貨幣的目的。此外，這些“高手”還可能自己制造出“假”的功能幣(非官方出售)。持幣者要承擔網(wǎng)絡(luò)運營商的經(jīng)營風險。一旦網(wǎng)絡(luò)運營商發(fā)生問題，破產(chǎn)倒閉，持幣者是否能得到清償，目前法律上對此還沒有明確規(guī)定。這就意味著網(wǎng)民們的虛擬財產(chǎn)可能一夜之間化為烏有，從而也損失了購買虛擬貨幣所花費的真實貨幣。

（四）虛擬貨幣在一定程度上顯現(xiàn)黑市貨幣性質(zhì)

在QQ游戲的游戲幣賭場里，賭注已經(jīng)相當大，而游戲幣是可以與Q幣自由兌換的，Q幣在某種程度上已經(jīng)具有了一定的黑市貨幣性質(zhì)。如此助長的是現(xiàn)實黑市交易因需求而日漸龐大，而許多“黑錢”也逐漸通過這種虛實兌換“漂白”，由于缺乏監(jiān)管，運營商可以利用虛擬貨幣逃稅，或者虛造收入洗錢。虛擬貨幣交易是網(wǎng)絡(luò)時代派生的經(jīng)營行為，至今還沒有明確的法律條文規(guī)范，工商部門注冊上也沒有關(guān)于虛擬物品交易的項目，因此，對于目前網(wǎng)絡(luò)游戲中所出現(xiàn)的虛擬金幣、虛擬裝備等虛擬財產(chǎn)，沒有明確的法律法規(guī)加以規(guī)范。但目前虛擬財產(chǎn)交易的人員雇傭化、場所固定化、交易盈利明確化等特征，已顯示其具有了經(jīng)營的性質(zhì)，將面臨市場秩序和稅收征管等方面的問題。

四、應對政策和措施

虛擬貨幣的問題如此眾多和嚴重，給我們敲響了警鐘，面臨如此嚴峻的形式，我們再也不能坐視不管，任由虛擬貨幣毫無規(guī)制地大行其道，破壞人們的經(jīng)濟生活和國家經(jīng)濟穩(wěn)定。為此，針對以上對虛擬貨幣存在的現(xiàn)實風險的分析，我們提出以下應對措施：

（一）盡快建立虛擬貨幣監(jiān)督管理系統(tǒng)

在現(xiàn)實社會的金融體系中，中央銀行通過相應的黃金儲備來對應貨幣流通的總量。也許，對付網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣通貨膨脹的最好辦法，就是建立一個虛擬人民幣央行，來統(tǒng)一運作和管理虛擬世界的貨幣發(fā)行體系。大體上來看，我們要從三個方面來對虛擬貨幣進行監(jiān)管：

一是對發(fā)行權(quán)監(jiān)管。分散的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣發(fā)行權(quán)使中央銀行喪失獲取鑄幣稅的權(quán)利，更重要的是，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣對基礎(chǔ)貨幣的替代及其無限擴張能力對央行貨幣管理權(quán)形成沖擊，可能影響正常經(jīng)濟秩序。因此，中央銀行對網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣發(fā)行權(quán)進行備案，并對網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣發(fā)行額度及其與人民幣間的互換進行監(jiān)督具有很強的實踐意義。

二是對交易行為進行監(jiān)管虛擬貨幣交易是網(wǎng)絡(luò)時代派生出的經(jīng)營行為，網(wǎng)絡(luò)虛擬財產(chǎn)交易的人員雇傭化、場所固定化、交易盈利明確化等特征，已表明其經(jīng)營的性質(zhì)，對網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣交易涉及稅收征管、法律監(jiān)督、貨幣流量監(jiān)控等方面的問題應由相關(guān)職能部門進行完善。

三是對其與人民幣間的兌換進行監(jiān)管。盡管目前網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣發(fā)行者不允許網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣向人民幣的反向兌換，但相關(guān)實際交易行為已經(jīng)出現(xiàn)。網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣與人民幣的雙向互兌構(gòu)成網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣退出機制。一方面這會更容易對實際貨幣需求造成波動，影響貨幣政策實施；另一方面，雙向互兌行為難免會引發(fā)由于技術(shù)、監(jiān)管漏洞而產(chǎn)生的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣濫造及洗錢行為發(fā)生。對網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣發(fā)行人實行準備金要求，可以在一定程度上約束網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣濫發(fā)并對網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣持有人兌現(xiàn)形成保護，防止擠兌。

同時還要進一步建立起由事先的保證金制度、事中保險賠付機制、事后的清算機制等組成的綜合風險保障體系。各大網(wǎng)絡(luò)運營商也要像商業(yè)銀行一樣，根據(jù)消費者總的購買量提取一定比例的保證金，這樣在持幣者的虛擬財產(chǎn)遭盜竊破壞時，就可以利用這些資金根據(jù)保險賠付機制予以賠償，在公司經(jīng)營出現(xiàn)問題時，按照清算機制中的執(zhí)行順序，保證持幣者可以得到一定量的清算賠償。

（二）盡快制定規(guī)范網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的相關(guān)法規(guī)

目前虛擬網(wǎng)絡(luò)貨幣交易的合法性和規(guī)范性仍沒有明確的法律界定，虛擬網(wǎng)絡(luò)貨幣及其交易行為難以受到執(zhí)法部門的監(jiān)管。因此，國家應盡快制定規(guī)范網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的相關(guān)法規(guī)。要明確界定虛擬貨幣概念、范疇，明確虛擬貨幣主管部門及監(jiān)管機制，規(guī)范網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的發(fā)行、回兌、使用以及充值資金的管理，確立個人虛擬財產(chǎn)法律地位，規(guī)范網(wǎng)絡(luò)運營商及系統(tǒng)設(shè)置標準和安全防衛(wèi)措施，明確相關(guān)各方權(quán)利義務，明確違法行為的法律責任等禁止虛擬貨幣參與實物交易和回兌人民幣。對于從事買賣虛擬貨幣的倒賣者應大力打擊，杜絕地下虛擬貨幣交易活動。

五、結(jié)論

目前虛擬貨幣市場正處于法律法規(guī)和監(jiān)管措施都不完善的階段，許多空白和漏洞使其風險重重。雖然我們已充分認識到監(jiān)管虛擬貨幣的重要性和必要性，但是政府部門對虛擬貨幣的正式監(jiān)管必然會觸動游戲運營商和其他利益既得者的利益，所以，虛擬貨幣監(jiān)管必然還將是一條荊棘叢生的道路。

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