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第1篇

關鍵詞：國際金融風險；風險指標體系；監測預警模型。

經濟全球化是新世紀世界經濟發展的根本特征，也是不可逆轉的經濟和社會進步的總趨勢。金融國際化、金融自由化將推動各國金融制度和金融市場結構走向趨同。隨著中國金融市場的開放，在金融效率提高、金融和經濟進一步發展的同時，我們所面臨的國際金融風險也將加大，防范與化解國際金融風險成為金融工作的重點。為此，在搞好自身的金融安全、確保國內金融體系的健康運行、正確選擇適當的匯率制度、準確掌握實現人民幣資本項目下自由兌換的進度、選擇正確的宏觀經濟政策組合等前提下，通過國際金融領域的協調與合作，建立一個完善的國際金融體系十分必要。為了更好的防范和管理國際金融風險，本文提出了一個國際金融風險監測預估模型。

一、建立一個金融風險的監測預估指標體系

根據規范性、綜合性、靈敏性、互補性和可操作性等金融風險監測預警指標體系的設計原則，結合國際貨幣基金組織于1996年建立的金融市場預警系統要求182個成員國及時提供重要指標，我們在預警體系建立的構想中，除了要求各國宏觀經濟指標的資料外，還應該有反映金融體系變化的指標以及地區外部環境的指標。借鑒國際經驗，結合我國的實際情況，從宏觀上監測、防范金融風險，應設置一些與經濟運行密切相關的、反映金融體系變化的金融相對量預估指標。這一指標體系應包括三大部分指標：國內宏觀經濟指標體系、國內金融風險指標體系和金融風險外部環境指標體系。三類指標具體內容如下（各個指標后面的字母數字是為下面計算風險當量所設定的代號）：

1.國內宏觀經濟指標（G1）。大體上包括實際國內生產總值增長率(%)（G1.1）；通貨膨脹率(%)（G1.2）；貨幣供給增長率（包括M0、M1和M2的增長率）（G1.3）；財政赤字占國內生產總值之比（G1.4）；國內儲蓄占GDP之比（G1.5）；外商直接投資額占GDP之比（G1.6）；出口占GDP之比（G1.7）；外匯儲備所能支持進口額月份數（G1.8）；經常項目赤字占GDP之比（G1.9）；外債結構指標（G1.10）（有：外匯儲備占短期外債之比（G1.10a），短期外債占外債總額之比（G1.10b），負債率（G1.10c），償債率（G1.10d））；總外債與出口值之比（G1.11）；國際儲備與進口值之比（G1.12）；貨幣化程度指標，即M2占GDP的比例（G1.13）；實物資本與金融資本或虛擬資本的比例（G1.14）；消費率或積累率（G1.15）；貨幣匯率波動幅度（G1.16）等。

2.微觀金融風險指標（G2）。大體上包括資本充足率指標（G2.1）；流動性風險指標（G2.2）（包括：存貸款比例（G2.2a），資產流動性比例（G2.2b），備付金比例（G2.2c））；銀行不良貸款比率（G2.3）（包括：損失類貸款比率（G2.3a），可疑類貸款比率（G2.3b），次級類貸款比率（G2.3c））；金融機構海外借款占總存款的比例（G2.4）；金融機構向房地產行業放款占總放款比例（G2.5）；銀行同業市場資金拆借利率波動率（G2.6）；銀行業風險監測性指標（G2.7）（有：加權風險資產比例（G2.7a），外匯資產比例（G2.7b），利息回收率（G2.7c），資產利潤率（G2.7d））；國內證券市場吸收的外國資本數額（G2.8）；股票市場股價指數變動率和日均交易量（G2.9）等。

3.外部環境指標（G3）。大體上有國際資本流入流出量（G3.1）；國際資本在地區結構分布方面的變動（G3.2）；主要相關國的短期利率和匯率變動（G3.3）；主要相關國與本地有關的金融、貿易和投資政策的變動（G3.4）；主要相關國對本地直接投資和證券投資的變動（G3.5）等。

但在評價時應注意上述各項指標尤其是經濟增長率和通貨膨脹率在不同的國家和同一國家的不同發展階段，數值是不相同的。也就是說，其橫向可比性與縱向可比性都不是很準確。

二、建立量化分析模型

定量地測定國際金融風險當量(Riskexposure)是建立預警體系的客觀要求，注意到上述指標體系框架中，大部分指標存在有經驗數據，這對我們采用專家評判求得客觀結果奠定了良好的基礎。考慮到各指標對總體金融風險貢獻的非線性性，我們的量化過程分為兩個階段：單指標超限預警檢驗和綜合預警評判。

1.單指標超限預警檢驗

當某一項指標值極為突出，此時無論其它指標值處于何種狀態（良好或突顯），都有極大可能引起國內或國際金融風險，即此時的國際金融風險當量主要取決于此項指標值，與其它指標值關系不大。這是由指標體系結構的非線性引起的，但我們也因此可將復雜的評估體系簡化為單指標檢驗和評估。

例如：當資本充足率指標大大低于8%時，則認為有充足的理由相信將有可能導致金融風險；再如，當償債率大大超過20%時，同樣應該引起決策層注意。

此步驟雖然簡單，卻很重要，因為它是下一步得以執行的先決條件。我們這里判斷“極為突出”的基礎是經驗值，是人類長期知識積累的結果，也可以認為當指標值超出經驗值范圍時，被認為是不能容忍的，相應的國際金融風險當量可以認定為最大值。

2.綜合預警評判

單項指標檢驗剔除掉了指標間的嚴重非線性關系，使此步驟內所研究的指標值均處于正常范圍內。但同時這一范圍內各指標間關系高度相關、相互影響，單獨那一指標均無法形成對國際金融風險的獨立判斷。為此我們利用專家知識，借助層次分析工具，構造綜合預警評判模型，方法如下。

設國際金融風險當量為R，則R=w1G1+w2G2+w3G3（1）

其中G1、G2、G3分別前述的一級指標，而w1、w2、w3為對應的權重。權重的確定是專家綜合判斷、填寫判斷表的過程，在一般管理方法書籍中均可找到，不再贅述。

而（1）式中的G1、G2和G3分別為

G1=w1.1G1.1+w1.2G1.2+…+w1.16G1.16（2）

G2=w2.1G2.1+w2.2G2.2+…+w2.7G2.9(3)

G3=w3.1G3.1+w3.2G3.2+…+w3.5G3.5(4)

（2）、(3)和(4)中的W1.1…W1.16，W2.1…W2.9和W3.1…W3.5為對應的二級指標的權重。

同理，二級指標G1.10、G2.2、G2.3和G2.7分別為

G1.10=w1.10aG1.10a+w1.10bG1.10b+w1.10cG1.10c+w1.10dG1.10d

G2.2=w2.2aG2.2a+w2.2bG2.2b+w2.2cG2.2c

G2.3=w2.3aG2.3a+w2.3bG2.3b+w2.3cG2.3c

G2.7=w2.7aG2.7a+w2.7bG2.7b+w2.7cG2.7c+w2.7dG2.7d

式中所有權重確定方法是統一的層次分析法，其優點在于能對專家判斷的一致性進行檢驗，避免出現對復雜問題的某一方面的偏見。

至此，總的國際金融風險當量R可以表示為指標的逐層加權和，具體預警和監測時只需搜集最基層指標（如G1.4、G1.5、G2.2a等不再分解有下層指標的指標）的現實值，逐層代入上述公式即可得R。

需要注意的是，對基層指標值，實踐中應該加以歸一化處理，即把所可能出現的取值范圍等比例折算到0到1區間內，這樣處理使得各指標值均為無量綱單位，且結果值R也在0到1范圍內，保證了綜合評判R，進而進行預警和監測的規范性。

綜上所述，我們認為該體系模型體現了規范性、綜合性、靈敏性、互補性和可操作性的原則要求。此外，我們還應注意：上述數值權重值不僅取決于專家的知識，也隨不同國家和地區及時段而異。[NextPage]

三、金融風險預估監測體系模式的運作

當然，僅有預警指標(甚至說這些指標還不夠完善)，沒有建立相應的組織、制度體系，便難以對國際金融運行實行有效的監督，所以，建立起金融風險預警組織和監督機構，并健全法規形成預警制度體系，最后形成國際性的金融風險預警網絡。

金融業本就是一個技術性強、利潤豐厚、競爭激烈因而存在高度風險的領域。想造就一個無風險的金融運行體系，這在任何國家都無實現的可能。金融風險是客觀存在的，這也是集合風險、管理風險、謀求盈利的金融組織存在的原因。所以，追求金融安全只能是將金融風險控制在可能引致危機的臨界點以下。為了阻止金融風險向金融危機轉化，從統計角度來考察，主要是建立金融風險的監控和預警系統的指標體系，監測可能產生金融風險的動向與征候，及時為政府宏觀調控提供決策依據。在我國構建金融風險預警系統，應建立嚴格、完善的統計報告報表制度；各層次的監測預警組織機構在收集到各階層被監測金融機構上報的資料后，進行整理、匯總和分析，并運用金融風險預警指標，預測出各家金融機構所面臨的風險程度，然后找出有問題的金融機構，及時將金融風險反饋給金融機構，向有問題的金融機構發出警號，提醒有問題的金融機構及有關部門予以高度警惕，并采取有效措施化解其金融風險，政府根據金融企業風險程度的差別而實施分類管理。

圖金融風險預估監測體系模式的運作示意圖

第2篇

所謂房地產開發風險，是指在房地產開發活動過程中存在影響開發利潤的多種因素，而這些因素的作用難以或無法預料、控制，使得企業實際開發利潤可能與預計利潤發生背離，因而使企業有蒙受經濟損失的機會或可能性。房地產開發風險作為一種客觀存在的現象，明顯地呈現出以下特征：1）綜合性。房地產開發涉及到企業內部的各個方面和企業外部環境的各種因素，是企業財務活動和經營活動過程中各種矛盾的綜合反映。2）模糊性。即不肯定性，表現為風險形成的模糊性和由于風險導致企業開發經營活動結果的不能事先肯定。3）損失性。風險既有因財務管理無法預計或無能力防止所致，也可能由于管理者決策失誤，控制失靈而喪失了本應獲得的利益。4）補償性。既然風險會帶來損失，客觀上要求給予經營者適當的經濟效益以抵補承擔風險產生的損失，即“風險報酬”。5）激勵性。風險與競爭是同時存在的，承認和承擔風險，將把企業推向背水一戰的境地，必然使企業為一個共同的目標，努力改善經營管理，增強競爭能力，提高經濟效益。

2、房地產開發面臨的主要風險

2.1政治風險

是指一個國家所處的國際國內政治環境變動（如戰爭、罷工、社會動蕩）及相應的政策法律調整（如金融政策和財政政策變動、土地使用制度改革、住房制度改革），造成房地產開發商經濟上的損失。對房地產開發商影響最為直接的是金融政策和財政政策。就金融政策而言，實行緊的貨幣政策還是實行松的貨幣政策直接影響開發者和購買者所持有的資本，影響項目的開發和出售。同時銀行關于房地產方面的業務也會對房地產的需求發生影響。就財政政策而論，政府實行緊的財政政策還是實行松的財政政策，對房地產的稅收政策，對住宅是實行福利供給政策還是實行對低收入階層采取有限的補貼政策，政府對房地產的投資等，都會對房地產開發和需求發生影響。這一風險在我國尤其需要關注。

2.2經濟風險

是指由于經濟形勢（如市場需求、購買力、利率、稅率、匯率等）變動導致房地產開發商經濟上的損失。由于從可行性研究到樓盤上市的時段內，市場需求變動的可能性很大，消費者對戶型結構及單元面積的偏好也會發生變化。原來的細分市場上該類物業還供不應求，而不久卻可能大量積壓，難免使投資收益遠遠偏離預期。通貨膨脹時期，紙幣貶值，價格全面上漲，房地產雖然具有一定的抵抗通貨膨脹的能力，但其價格也會上漲。而人們手中持有的貨幣量是一定的，這樣購買力相對下降，可能無力支付日漸升值的房地產，從而導致房地產企業開發的項目難以售出而承擔風險。一般來說，房地產開發資金需要量大，完全依靠自有資金周轉是非常困難的，通常需要采用外界資金，如向銀行貸款和預售。以自己開發的房地產作為抵押獲得用于該項投資的貸款時，如果不能按照抵押貸款協議規定的期限償付本息時，就必須承擔作為抵押品的房地產將可能成為他人財產的風險。采用預售房屋籌集開發資金時，如果不能按照預售協議規定的日期交房，就必須承擔支付巨額的賠償金的風險。

2.3自然風險

是指由于自然因素（如洪水、火災、地震等）對房地產開發造成的影響，從而使房地產開發商造成經濟上的損失。自然風險出現的機會較少，但是一旦出現，造成的損失是相當大的。

2.4技術風險

是指由于科技進步、技術結構及其相關變量的變動給房地產開發商可能帶來的損失。例如，由于科技進步可能對房地產商品的適用性構成威脅，迫使開發商追加投資進行房地產的更新、翻修和改造。由于建筑設計變動可能導致建安工程成本增加，從而影響項目形成后的租售。

2.5經營風險

是指由于開發商因開發項目經營管理不善導致預期收益不能實現，或不足以補償經營費用的可能性。該類風險主要歸因于開發商主觀上對開發成本、租金售價、開發周期以及資金籌措等的預測錯誤和決策失誤。

3、導致房地產開發風險的因素剖析

3.1政策環境與經濟形勢

房地產開發由于與國家經濟形勢緊密相關，因此，在很大程度上受到政府政策的控制。如：政府對租金售價的控制，對外資的控制，對土地使用的控制，對環境保護的要求，尤其對投資規模和金融的控制，以及新稅務政策的制訂，都可能對房地產開發商構成風險。在我國尤其需要關注。

經濟繁榮時，由于各產業擴大生產，使房地產供不應求，房地產價格不斷升高。而在經濟衰退時，社會對房地產需求能力受到抑制，產品開始出現難以脫手的現象，此時，開發商的資金已經投入，形勢的波動使其作出反映并進行調整是相當遲鈍的，短時間內很難變化或找到其他替代者，從而會使開發商陷入困境。

3.2房地產市場的發育程度與供求狀況

在市場經濟條件下，一個發育完善的市場應具備：信息充分、商品同質、廠商買者自由出入以及交易雙方數量眾多四個基本條件。而一個發育不充分的市場必然會給房地產開發商帶來一定的風險。

從總體上講，房地產市場是地區性的市場，當地房地產市場供求變化對開發商的影響要比整個國家房地產市場供求變化對開發商的影響大的多。只要當地經濟發展是健康的，房地產需求就不會發生大的變化。房地產開發的強度取決于潛在的開發商對租售收益的預期。當租金、售價因房屋供應短缺而上升時，開發商便會紛紛開發房地產，但由于開發需要一定的時間，待開發完成時，市場供求可能已發生了變化，致使開發的物業難以租售。

3.3開發時機的選擇

經濟運行有快速和滯緩交替出現的周期性特點，房地產投資也是有周期性的。投資周期包括高峰—收縮—低谷—恢復四個階段。在高峰期，國民經濟迅速增長，經濟處于高峰期，由于各產業擴大生產，使得房地產供不應求，房地產價格不斷升高。在收縮期，國家緊縮銀根，控制投資規模，社會對房地產需求能力受到抑制，產品開始出現難以脫手的現象。在低谷期，社會信貸關系進一步緊張使得工業和建筑業投資銳減，投資產品價格降低但難以出售。在恢復期，國家放松銀根，降低利率，社會對房地產的需求量開始增大，價格逐漸回升，此時正是房地產投資的黃金時期。從較長時間看，在投資收縮期、低谷期搞企業兼并或作準備投資，在投資高峰期、恢復期大力投資，必能獲取較大盈利，避免較大虧損。

3.4開發地點的選擇

房地產的不可移動性、區域性和個別性，決定了它所處的地理位置極為重要。房地產行業有句名言：第一是區位，第二是區位，第三仍是區位，可見房地產開發地點的選擇對開發商至關重要。房地產開發商搶占中心或門戶區位是普通常識，問題的關鍵是如何預測近期將形成的新的中心區位或新的門戶區位。在繁華地段開發房地產項目將實現最大的開發利潤，但這一范圍可能已不存在一塊可供開發的土地，開發商只好為獲得更大的選址范圍而放棄一部分利潤。同時，房地產開發所涉及的地理環境條件，甚至社會經濟條件處于不斷的變化發展過程中，這會使開發商經受著風險的考驗，需要有一定的預見性。開發商若能及早投資開發具有價值增長潛力的地塊，則幾年后將會獲取較大的利潤。

3.5開發類型的選擇與開發規模的確定

房地產開發過程是巨額資金投入的過程，從購買土地、工程建設到推出廣告、上市銷售或出租，均需要投入大量的資金。而作為開發商，通常難以完全用自有資金來完成一開發項目。一般都是在投入一筆啟動資金如地價款或前期費用后，通過各種借貸、預售等融資手段來籌集開發資金，滾動開發。所以，對于房地產開發商來說，資金的籌措是項目能否按期、按質完成的重要一環。房地產開發規模越大，開發商承擔的風險也就越大。

3.6開發周期的長短

房地產開發及交易需要較長的時間，尤其是對于大中型開發項目，從尋找機會、可行性研究、購買土地、勘測設計、籌措資金、前期準備到工程施工、竣工，以及制訂價格、推出銷售及簽署成交合同，往往需要幾年時間才能完成。在房地產商品開發過程中，很難在一開始就能對整個開發期內的各項費用和收益流動作出精確的估計，只能是大概的測算。而在這一較長的開發期內，房地產市場的供求變化，消費者喜好的改變，社會經濟形勢的興衰，國家有關政策的調整，物價的漲跌，匯率及利率的變動都將是難以精確預測的。可是房地產項目一旦確定，資金一經投入，就很難根據情況的發展而加以改變和調整。開發期越長，各種社會經濟環境條件發生變化的可能性就越大，各種費用特別是后期費用和房屋售價或租金就更加難以確定，風險也就越大。

此外，開發商的素質、開發方式的確定也是導致房地產開發風險的重要因素。

4、處置房地產開發風險的具體措施

4.1事先有效避開風險源地

例如，放棄某地區的房地產開發以防止市場風險。通常是，預測到在某邊貿地區長期效益不能保證或某個地區將有自然災害頻繁發生等而作出的決策。有效地避開風險源地可完全解除某種風險，但意味著同時也放棄了從事該活動所帶來的利益，故此種避免風險的措施，要受到一定的限制，即使采用，也應在前期工作階段盡早作出，這樣可大大減少不必要的風險投資費用。

4.2采用多樣化（或組合化）投資

就是把資金有選擇地投放到不同類型的房地產開發項目上。可投資建造不同收入層次居民所需的不同類型住宅、寫字樓、商店和娛樂場等，以減少未來收益的不確定性。因為各種不同類型房地產的開發風險大小不一，收益高低相應不同。一般而言，開發項目收益率相對較高的風險大，開發項目收益率相對較低的風險小。如果資金分別投入到不同的房地產開發項目，整體開發風險就會降低，其實質就是用個別房地產開發的高收益去彌補個別低收益的房地產損失，最終獲取一個較為平均的收益。房地產多樣化投資的關鍵是如何合理地確定投入不同類型的房地產的資金比例，使得即可降低開發風險又可獲取較高的收益率。

4.3以財務方式控制風險

具體有以下三種基本方法：1）通過正當、合法的非保險手段（如合同條款的擬定）將風險轉嫁給其他經濟單位。如房地產開發商將施工中危險性較高的工作轉包給其他的專業性施工單位，從而減少自己的風險責任。再如實行項目股份化，將經營風險分散到全體股東身上等。對某些超過開發商能力的風險，或保險無法提供的情況下，此種方法發揮著特有的作用。2）通過向保險公司投保，以繳納保險費為代價，將風險轉移給保險公司承擔。保險作為一種及時、有效、合理的分攤損失和實施經濟補償的方式，一直是處置風險的主要手段，但保險的使用仍是有限的，因為并非所有風險都可以保險，而且在很多情況下，保險并不能提供充分的補償。3）以自身財力，直接承擔風險損失的補償責任。如將預計有可能發生的損失直接攤入日常經營成本，又如建立風險損失補償基金或建立自保公司。近年來，以組建專業自保公司作為主要形式的自留風險手段，已在國內外成為一種十分引人注目和具有廣闊發展前景的手段，而這種主動自留風險手段的選擇與實踐，應遵循法律規定，如對法定保險、強制保險的風險標的能否自留，就受到很大的限制，同時還要受自身經濟實力的制約。

4.4對房地產市場進行全面的調查，作出科學的預測

要仔細分析房地產開發周期并預測其變動，以選擇最佳開發時機；分析房地產開發所涉及的地理環境條件并預測其變化，以及早投資開發具有價值增長潛力的地塊；要了解國家政策并預測國家未來對房地產政策有何變化，是限制還是鼓勵，同時，要分析社會對房地產市場的需求類型和需求量并預測其變化，以確定開發項目和開發規模；要利用一切可能得到的信息資料，充分考慮到其他開發項目的競爭，盡可能準確地預測擬開發項目的費用與收益。

4.5在工程完工前，就與租戶、客戶簽訂租約或預售合同

這樣，工程完工后房地產空置的風險，租金下降的風險，售價跌落的風險，都可通過預租預售的安排來避免。當然，預租、預售時，還應注意一個問題，這就是開發商的風險降低意味著與其交易的客戶的風險提高。所以，開發期越長，其他行業的客戶就越不愿意與開發商簽定固定價格的合同。若要預租或預售，則租金、售價就會被壓得較低。

4.6通過簽約盡量固定那些對利潤敏感的變量

例如，利息支出增長的風險可通過簽定固定利率貸款合同來減小；建造費用增加的風險可通過與建筑企業簽定固定預算合同來減小；工程不能按期完工的風險可通過承包合同中延期罰款的條款來降低。

4.7盡早完成開發項目，以降低在開發期內由于社會經濟條件的變化而帶來的風險。并在開發過程中加強項目管理，控制成本，保證質量。

此外，還應根據開發的需要有針對性地對從事房地產開發的人員進行培訓。根據開發商自身的資產負債能力與獲取資本的能力，合理確定開發方式。

參考文獻

[1]李啟明等編著房地產投資風險與決策[M]南京：東南大學出版社，1998

第3篇

一、國際貿易依存度分析

長期以來，理論界一直把外貿依存度作為衡量一國（地區）經濟開放度的重要指標。外貿依存度是一國（地區）對外貿易總額與國內生產總值(GDP)的比值，用于衡量一國（地區）經濟對國際市場的依賴程度。90年代以來世界經濟全球化進程主要發生在國際貿易與國際投資兩個領域，其變動趨勢是貿易投資一體化。因此，僅僅考慮對外貿易難以正確度量經濟開放度。為此，本文用國際貿易與國際投資兩個指標對長江三角洲地區的經濟開放度進行度量，并以珠江三角洲等地區作為參照系進行對比分析。

嚴格地說，國際貿易包括商品貿易、服務貿易與技術貿易三部分。隨著全球經濟一體化和產業結構高度化進程的加速，服務貿易與技術貿易在經濟活動中的作用日益顯著。但由于受統計資料的限制，本文著重分析商品貿易的依存度。根據對有關資料進行整理，2000年長江三角洲地區外貿依存度為55.6%（參見表1）。

其中，上海最高，達99.4%，江蘇次之，為44.5%，浙江為38.1%。長江三角洲貿易依存度比全國平均水平高11.6個百分點，充分反映了長江三角洲的經濟開放度處于領先地位。但令人驚異的是，該區外貿依存度卻比沿海地區平均水平(63%)低7.4個百分點。究其原因，廣東省外貿依存度高達145.6%，且權重極大：2000年進出口額達1701億美元，占沿海地區38.8%，比長江三角洲高419.2億美元。廣東一省拉動沿海地區外貿依存度16.7個百分點。除去廣東省，長江三角洲外貿依存度比沿海地區平均水平高9.3個百分點。

表12000年長江三角洲外貿依存度對比分析

單位：億元，億美元，%

全國沿海地區長江三角洲珠江三角洲

GDP（支出法）89112.557616.9190749662.2

外貿進出口額47434388.51281.81701

外貿依存度446355.6145.6

資料來源：根據《國際貿易》2001年第2期、《2001年中國統計年鑒》有關數據進行整理。

注：沿海地區包括遼、冀、京、津、魯、蘇、滬、浙、閩、粵、海、桂等12省（市、區）。珠江三角洲指廣東省。

二、國際投資開放度分析

國際投資開放度是指一國（地區）國際投資與GDP的比值，用于衡量國際投資的開放程度。國際投資按類型分包括直接投資與間接投資，按資金流向分包括資金流入與資金流出。由于統計資料的限制，本文根據《國際貿易》2001年第2期的實際利用外資額進行整理分析。由于對外投資數額很小（1999年長江三角洲為0.9億美元，珠江三角洲為0.5億美元），故忽略不計。

表2為長江三角洲國際投資開放度與國內相關地區的對比分析。2000年，長江三角洲國際投資開放度為4.9%，僅比全國平均水平高0.3個百分點，比沿海地區平均水平低0.4個百分點，更比珠江三角洲低6.1個百分點，長江三角洲低于沿海地區平均水平仍然是珠江三角洲的影響。除去珠江三角洲，沿海地區國際投資開放度只有4.2%，則低于長江三角洲0.7個百分點。

表22000年長江三角洲國際投資開放度對比分析

單位：億美元，%

全國沿海地區長江三角洲珠江三角洲

實際利用外資493.5370.1112128.3

國際投資開放度4.65.34.911

資料來源：根據《國際貿易》2001年第2期、《2001年中國統計年鑒》有關數據進行整理。

三、對長江三角洲經濟開放度的評價

分析經濟開放度目的是要說明其發展水平和合理程度，以及對國民經濟發展可能產生的影響。近年來，我國外貿依存度迅速提高，1994～1998年，我國包括商品貿易與服務貿易的貿易開放度為40.1%，比美國高17.2個百分點，比日本高20.8個百分點。包括國際資金流入與流出的投資開放度為5.9%，比日本高1.5個百分點，僅比美國低1個百分點（參見表3）。于是，中國外貿依存度的高低問題，對經濟影響的正負效應問題就被提了出來。有人擔心依存度過高將對我國經濟發展產生不良影響。我國已經加入WTO，如何判斷我國的外貿依存度直接影響到對外開放戰略的政策調整，需要對此有一個科學結論。

表31994～1998年我國經濟開放度的國際比較單位：%

外貿開放度國際投資開放度

商品貿易服務貿易貿易開放直接投資間接投資投資開放度經濟開放度

中國34.45.740.15.40.55.946.0

美國18.34.622.92.1

4.86.929.8

日本15.34.019.30.63.84.423.7

巴西13.82.816.61.43.85.221.8

印度18.44.723.10.60.91.524.6

資料來源：黃繁華《中國經濟開放度及其國際比較研究》，載《國際貿易問題》2001年第1期。

國內有學者認為，目前我國的外貿依存度存在高估問題（注：參見隆國強：《如何看待我國的外貿依存度》，載《國際貿易問題》2001年第11期。），理由包括：

(1)加工貿易比重大。1981～1999年，加工貿易在我國出口與進口額中的比重由4.8%上升到56.9%和37.8%，由于加工貿易在一定程度上存在“大進大出”的特點，與國內經濟運行的關聯度不密切，因此加工貿易比重增大，導致我國外貿依存度被高估。

(2)GDP構成差異。比較而言，第三產業可貿易程度較低，因此用傳統方法計算，第三產業比重較高的美國（達75%）與發達國家的外貿依存度就會被低估。我國第三產業比重僅為33%，相對而言，外貿依存度就會被高估。

(3)匯率的影響。20世紀80年代以來人民幣匯率大幅貶值。一般認為人民幣名義匯率比其購買力平價匯率(PPP)低三倍左右，直接導致外貿依存度被高估。

在充分考慮GDP構成和匯率因素后，我國的外貿依存度只相當于低收入國家水平，而遠低于中等收入和高收入國家平均水平（參見表4）。

我們認為，長江三角洲外向型經濟的發展還是低水平的，既有進一步發展的需要，也有進一步發展的可能。除以上原因外，還要考慮以下因素：

1.從世界經濟發展的一般趨勢看，國際貿易發展速度比經濟發展速度快。世界平均出口依存度從1970年的14%提高到1997年的25%。由此推斷：長江三角洲開放型經濟仍有巨大的發展空間，經濟開放度將以快于經濟發展的速度增長。

表41997年我國外貿依存度的國際比較單位：%

國別商品貿易額商品貿易額

占購買力平價GDP的比重占商品GDP的比重

中國8.553.1

美國20.475.3

低收入國家8.452.0

中等收入國家18.680.0

高收入國家38.778.7

資料來源：隆國強《如何看待我國的外貿依存度》，載《國際貿易問題》2000年第11期。

2.從國內比較看，我國目前對外開放度的前沿陣地仍在珠江三角洲。長江三角洲經濟開放度雖高于全國平均水平，但與珠江三角洲相比差距甚大，甚至低于沿海地區平均水平。90年代以來，尤其是浦東及長江沿岸港口城市的開發、開放以來，我國對外開放的戰略重心正從東南沿海向長江流域轉移。地處沿海與沿江開放帶結合部的長江三角洲以其區位、歷史與人才的獨特優勢，正成為我國的經濟、信息、金融與科技中心，在長江流域及西部大開發戰略中發揮著對外開放的窗口及增長產生巨大作用。顯然，本區目前的經濟開放程度與水平遠不能適應社會經濟發展的需要。盡快提升長江三角洲經濟開放水平與質量，不僅是長江三角洲本身發展的需要，也事關全國發展戰略的成敗，其緊迫性與重要性毋需贅言。

3.從長江三角洲自身外向型經濟發展的現狀看，區域內部經濟開放程度的地域差異極大。從省際對比看，2000年本區上海的外貿依存度最高，達99.4%，分別比江蘇、浙江高1.2倍和1.6倍（參見表5）。即便如此，上海的外貿依存度也只及廣東的68.3%。國際投資開放度江蘇最高達6.3%，分別比上海、浙江高0.5個百分點和1.9倍，但只及廣東的57%。由此可見，經濟外向度的巨大區域差異為長江三角洲地區外向型經濟發展提供了廣闊的發展空間。

四、推進外向型經濟發展的戰略選擇

20世紀90年代，長江三角洲地區外向型經濟發展經受了亞洲金融危機的嚴重沖擊，保持了有效益的增長，基本形成了全方位、多層次、寬領域的對外開放格局，為地區國民經濟的穩定發展和綜合實力的提高作出了貢獻。但與先進國家、先進地區相比，本區的開放性經濟還存在一些結構性的矛盾：一是商品貿易市場占有率仍較低，出口商品技術含量不高，缺少有一定規模和較強競爭力的拳頭產品。二是相對于商品貿易規模，本區技術貿易與服務貿易發展滯后，亟待加快發展。三是出口市場集中度仍然偏高，致使區域經濟發展受國際經濟波動影響較大，貿易區域多元化格局有待進一步形成。四是利用外資規模仍然偏小，且投資引進方式單一，境外投資尚處于起步階段。五是外商投資的行業分布比較集中，且主要是制造業，第三產業投資主要集中于房地產業，對第一、第三產業投資有待加強。六是外商投資的地區分布過于集中，導致區域經濟發展的失衡與區域發展差異擴大。七是作為長江三角洲開放型經濟發展的主陣地，各類開發區布局過于分散、起點不高、結構雷同、與周邊地區關聯度不強，成為制約開放型經濟與區域經濟協調發展的障礙因素。

表52000年蘇浙滬粵四省市經濟開放度對比單位：%

外貿依存度國際投資開放度

江蘇44.56.3

浙江38.12.2

上海99.45.7

廣東145.611

資料來源：同表1。

加入WTO，標志著我國對外開放已進入一個新的階段，我們將在更大范圍內和更深程度上參與經濟全球化進程。長江三角洲地區人力資源豐富，開放程度高，綜合經濟實力強，必須根據加入WTO的新形勢與新特點，進一步實施經濟國際化戰略，加快經濟體制與運行機制同國際慣例接軌，全面提升國際競爭力，在實現經濟國際化的過程中不斷搶抓新機遇，增創新優勢，促進大發展，最終實現現代化。

（一）實施區域經濟一體化發展戰略

長江三角洲地區兩省一市作為地域相連、文化相近、結構互補的較為完整的城市經濟區域，必須在多層次內部合作的基礎上，實施經濟一體化發展戰略，才能避免內耗，實現開放型經濟的協同發展。為此，需要打破行政封鎖，按照經濟規律的要求，探索上海與蘇漸兩省間基礎設施銜接、支柱產業配套、新興產業共建、一般產業互補的梯度開發模式與分工協作體系。要強化上海的金融中心、信息中心、創新中心與營銷中心的功能，強化腹地企業與上海之間的互動與聯系。以南京、蘇州、無錫、徐州、杭州、寧波等二級中心城市為節點，以運輸干線為依托，開展跨地區的產業整合與資產重組，培育一批能有效參與國際競爭的大型企業集團，全方位參與國際競爭。

（二）實施大口岸、大經貿戰略

要在統一規劃的基礎上對長江三角洲內的口岸資源進行整合，做到合理分工，功能互補，形成合力，避免不合理的重復建設。要建立在國際慣例指導下的由各類企業廣泛參加，各項經貿業務相互融合，抵御風險能力強的開放型外經貿體系。在開放戰略上，要從有限范圍和有限領域的市場開放轉變為全方位的市場開放；要從各自為主的單方面對外開放轉變為各經濟區域間的雙向開放；要從具有地方特色的政策性開放轉變為法律框架下的制度性的開放。在操作層面上，要從單純注重出口轉變為出口與進口相結合，從單純注重實物貿易轉變為實物貿易與服務貿易（尤其是技術貿易）相結合。大幅度提高區內口岸的通關速度，建立健全完善的現代化物流系統，實現外經貿的經營主體多元化、商品結構高度化、貿易方式多樣化、市場布局合理化和管理方式現代化。

（三）實施科技興貿戰略，培育開放型創新體系

要依靠科技進步和技術創新，加強科貿、技貿、工貿結合，建立以企業為主體，產學研為依托，技術引進與開發相結合，面向國際市場的創新體系。加快發展技術貿易，積極推進高技術含量和高附加值產品出口，爭取在電子信息制造、電子商務、生物工程、新材料和機電一體化等高新技術領域的重點出口產品開發和經營上取得突破，建立一批高新技術產業的出口生產基地。加大用高新技術和先進適用技術改造提高輕工、紡織、冶金、建材、食品等傳統產品的力度，提高傳統出口商品的國際競爭力，把資源秉賦優勢轉化為競爭優勢，形成在國際市場有競爭力的出口商品群。

（四）拓寬外商投資新領域，實現利用外資戰略性轉變

圍繞長江三角洲地區國民經濟發展和經濟結構調整的需要，抓住我國入世后在服務貿易等領域進一步對外開放市場的機遇，實行公開、透明、平等的貿易與投資政策，保護公平競爭，落實國民待遇，進一步健全外商投資的法制環境。根據我國承諾的開放時間表，逐步擴大在商業、外貿、金融、保險、證券、電信、旅游、運輸、咨詢、法律、會計等服務領域的利用外資規模，把服務領域利用外資作為新的突破口，通過強化對外商投資的產業導向和與跨國公司的戰略合作，促進長江三角洲地區產業結構的調整升級。同時進一步拓寬引資渠道，改進引資方式，繼續探索購并、BOT、國際租賃、創業投資和證券投資等多種引資方式，積極引導外資投向高新技術產業和用高新技術改造傳統產業，不斷提高利用外資的質量與水平，實現利用外資領域與方式的戰略性轉變。

（五）加快實施“走出去”開放戰略，在更大范圍和更深程度上參與國際競爭與合作

長江三角洲地區可結合資源秉賦狀況、產業發展特點和結構調整的總體要求，有選擇地加大海外投資力度，重點支持和鼓勵本區具有比較優勢的輕工、紡織、機械、電子、醫藥等長線產品項目向海外轉移，以利用企業現有設備、成熟技術和原材料、零部件等實物投資為主，在境外設立有一定規模的帶料加工裝配企業以及一批分撥中心、維修服務中心、技術開發中心，形成具有生產、貿易和融資功能的跨國公司，在全球范圍內實現資源優化配置，拓展經濟發展的空間。