(二)社?；鹩糜谏鐣顿Y的比例過高社保基金投資運營的目標在于確保受益人的利益,而社?；疬^多地用于社會投資將會導致這一目標的偏離。日本的社保基金投入到社會基礎設施建設和公共福利領域的比例較高,這些投資項目的建設周期長、投資收益率低,因而導致社保基金在投入后,難以在短期內收回,嚴重影響了社保基金的流動性和收益性。此外,在制度不完善的情況下,日本公共設施建設中還經常出現“爛尾樓”和“豆腐渣”工程,這不僅沒有使公眾享受到基礎設施方面的福利,而且還對社?；鹪斐闪俗兿嗲治g。

(三)缺乏對社保基金運營管理的監督機制日本的“財投計劃”在確定投資項目時,沒有完備的運行體制,往往是資金管理部門官員根據自己的主觀判斷將資金投入到某一項目,并且這一過程沒有任何機構來監督。政府官員往往不是社?；鹜顿Y管理方面的專業人才,他們做出的主觀判斷往往是不夠科學的,這就使得基金很容易被投入到收益差的項目,甚至被用于政治目的,這顯然不符合社?；鹜顿Y運營的目標。

(四)社?；鸬耐顿Y運作體系存在問題日本將社?；鸫蠖嗵峁┙o了具有政府性質的財投機構,然后由財投機構將基金投入到各個領域。這些財投機構具有一定的壟斷性,因此,它們往往不重視基金投資收益,只是維持收支大體平衡,這逐漸導致了基金投資出現赤字。此外,這些財投機構的賬戶大多都不透明,它們出于自身利益考慮,往往會通過做假賬來夸大其資產價值,這就使得投資過程中出現的問題不能被及時發現,當問題被發現時,已經非常嚴重了。此外,這些財投機構在職能上相當于我國的地方政府,它們一般不能破產,因此它們產生的債務只能由國民來買單,進而加重了國民的負擔。

二、日本社?；鹜顿Y管理失敗對我國的啟示

(一)適當減少對社?；鹜顿Y管理的政治干預在政府的主導下,日本社保制度的建立和發展長期側重于實現國家政治經濟目標,為此,日本政府將大量的年金積金投入到收益較差的公益部門和公共設施建設領域,逐漸積累形成大量的呆壞賬。我國同樣也是由政府對社?；疬M行直接管理,在不少領域和環節也存在程度不同的行政干預現象。2006年鬧得沸沸揚揚的上海社保案就是因為當地政府的過多和不當干預,將社?；鹜顿Y于房地產、鐵路等部門,使得大量社保基金到期無法收回。所以我國應當吸取日本和我國已有的慘痛教訓,在社?；鹜顿Y管理過程中適當減少行政干預,減少決策失誤,杜絕權力濫用和現象。

(二)注重發揮市場在社保基金投資中的作用日本在反思失敗教訓后,在2001年對社?；鸸芾眢w制進行了改革,采取“政府集中管理,市場委托運營”的方式,實施了一系列的市場化運作措施。例如,采取公開、透明的方式對基金投資管理人和托管人進行評估和認定,并給予受益人投票的權利;建立了以市場化投資為基礎的年金資產投資新型管理機制,并取得了一定的收益回報。我國可以適當借鑒日本的改革措施,在社?；鸬耐顿Y決策、投資組合和風險投資等方面更多地采取一些市場化運作措施,這樣一方面可以提高投資運營的效率,另一方面也可以在一定程度上弱化政府行政權的干預。

(三)不能將投資于股票作為主要的社保基金的保值增值方式由于日本企業年金投資于股票和債券的比例達到60%,且基本保持不變,所以企業年金的投資收益率浮動一直較大,最高達到過14.37%,最低卻達到過-6.41%?？梢妼⒋蟛糠值纳绫；鹜顿Y于股票市場并不可靠,這樣無法保證基金的安全性。雖然我國目前對全國社會保障基金投資于證券投資基金、股票的比例限制為不得超過40%,但從各國的經驗來看社保基金入市是一種必然趨勢,所以我國應該注意這一點,避免將過多的社保基金投資于股票來實現保值增值。

(四)減少社?；鹪凇吧鐣顿Y”上的應用縱觀各個國家和地區,都曾經不同程度地存在將社保基金用于“社會投資”的情況,其中發展中國家和東南亞地區的這種傾向更為嚴重。這些國家進行“社會投資”的動機都是為了實現政府的經濟目標,但這種做法與社?；鹜顿Y運營的本質目標產生了較大偏離。社?；鹨坏┩度氲街芷陂L、投資回報率低的公共建設領域,就會在短期內難以收回,這必將嚴重影響到社?；鹳Y產的流動性和安全性。社會保障基金是老百姓的養老錢、保命錢,它的安全性應該放在首位,而隨著我國人口紅利的逐漸消失和人口老齡化的加劇,每年會有大量的退休老人需要支取養老金,如果養老金存在收不抵支的情況,就會嚴重影響退休人員的基本生活和社會穩定。現在許多國家已經摒棄了將社保基金用于“社會投資”的做法,所以我國在選擇社保基金投資方向和具體項目時也應當引以為鑒。

(五)完善社?；鹜顿Y管理的監督機制如果缺乏監督機制,就很難防止社?；鸨煌断蚴找媛实偷捻椖?甚至被用于政治和經濟增長目的。日本在反思失敗教訓后,在2001年的改革中建立了外部監督、專家咨詢、信息披露等制度,加強了對社?；鹜顿Y運營的監管,并取得了一定成效。我國可以借鑒這一經驗,建立專家咨詢和信息披露等制度,從而使廣大民眾可以隨時了解社?；鹜顿Y運行的具體情況,對基金投資過程進行社會監督,這對抑制權力濫用,減少決策失誤也會起到很大作用。

第2篇

（一）社?；鸸芾泶嬖诘娘L險

1．資金流失風險。在現行的企業中，拖欠、拒繳現象嚴重，征繳率偏低，有部分企業管理人員利用制度空缺，故意降低繳費基數，逃避繳費義務，造成社會保險基金流失。

2．違規運作風險。由于政策法規調整滯后、管理不到位，導致部分工作管理人員利用內部流程和管理漏洞進行違規操作，其主要表現為擅自更改參保信息，缺失“機審”能力；采用現金方式收取社保費用，缺失基金監督，存在基金挪用和流失風險。

3．信息系統風險。社會保險基金管理已經離不開信息系統數據庫的支撐，一旦出現問題則影響巨大。危害是直接造成系統癱瘓，數據丟失、泄露、篡改、錯誤、業務不能正確辦理或業務中斷；間接造成基金損失，管理失效，聲譽受損。由于很難做到資源共享，加之社保部門經費不足，造成社會保險費征管信息網絡建設滯后，甚至嚴重影響業務工作的開展，造成統計數據信譽度低、準確度差。

4．基金冒領風險。造成冒領的原因是多方面的，養老金實行社會化發放以后，離退休人員與原單位的關系不再緊密，致使一些離退休人員特別是異地居住的退休人員去世后，其家人因經濟利益的驅動，心存僥幸，故意遲報或隱瞞不報，設法造假來冒領養老金，加之手段落后，走訪慰問和查處冒領難度非常大。

（二）社?；鸸芾盹L險存在的原因

1．社?；鸲嘣瑓⒈Ｈ后w差異化。隨著社會保障體系的逐步健全，社?；鸱N類也朝著多元化發展，參保群體也更加復雜化。近年來，覆蓋城鄉居民的社會保障體系已基本建立，基金監督的領域更廣了，對象更多了，情況更復雜了。以城鎮為中心的工作重點轉向城鄉統籌，以企事業單位職工為主的參保對象轉向所有民眾。

2．管理環節繁雜，監管難度大。近年來，隨著社?；鸲嘣l展和管理體制的變化，涉及社保基金經辦管理使用的部門和機構越來越多，基金鏈條越來越長，風險點逐步增多，監管難度加大和任務加重。

3．專業管理隊伍數量和質量有待提升。社保基金管理是一項長期而艱巨的任務，需要較穩定的專業隊伍。隨著社保基金涉及面的不斷擴大，基金監督管理工作的業務量加大，專業知識水平要求進一步提高，這就要求基金監管人員必須具備過硬的業務知識，同時還要加強隊伍整體力量的建設，基金監管人員短缺成為當前基金監管面臨的一個重要問題。

二、防范和化解社?；鸸芾盹L險的措施

（一）開拓思路，轉變意識，確?；鸢踩行Э刂?/p>

1．取消社保經辦中心下屬各經辦機構的支付中轉職能。將各項社會保險待遇發放職能全部收回由經辦中心集中管理，做到征繳直接到企業，支付直接到個人，可有效減少中間環節，方便參保人員，降低基金支付風險。改變支付職能實施基金直付，既可以把基層社保經辦人員從繁忙的業務中解放出來，又可以騰出更多精力投入業務基礎工作，不僅有效預防了基金支付過程中的滯留現象，而且可大大提高經辦人員的綜合能力。

2．靈活就業人員繳費實現銀行代扣代繳模式，避免了收取現金的繁瑣及不安全因素。在實施銀行代扣代繳模式之前，大部分地區的個體人員繳費實行的是POS機刷卡并一次性繳納全年的社保費用，雖然此方式結束了靈活就業人員繳納現金的歷史，也為參保繳費人員提供了很大的便利，但還是存在不足的方面：一是一次性繳納給參保人員帶來資金壓力；二是在約定的期限集中繳費會出現繳費時間過長繳費難的現象發生；三是全天大量的資金流入給業務人員和財務人員對賬造成疲勞工作、收款差錯的現象發生。改用銀行代扣代繳只需在規定的期限內按月注入足額資金就可以輕輕松松實現繳費了，不僅給經辦人員減輕了工作量，而且提高了財務對賬準確率，確保了資金安全及時準確劃入基金專戶。

（二）全方位稽核，確保各項制度、工作落實到位

1．嚴把養老金的發放關。養老金的發放要求退休人員一人一卡，不允許多人一卡或是夫妻一卡。對離退休人員的養老金發放進行重點稽核，主要核對是否存在大幅度增高和降低的情形發生；核對當月的銀行卡與上月銀行卡是否有變化，并進行全程跟蹤，切實將養老保險金的發放風險降至最低。

2．加強醫?；肆Χ取ν鈧∪?、住院及門診病人用藥是否合理、用藥量是否得當、待遇支付情況進行稽核。各項待遇只允許發放到本人卡上，并要求領取待遇人員將銀行卡及身份證復印在同一張紙上，充分發揮稽核部門在支付環節的監督檢查作用。

3．嚴格征繳基數的稽核。首先對企業參保人員的收入情況進行稽核；其次是抽查企業實地進行稽核。要求少報基數的單位進行整改，做到應收盡收，切實保障參保人員切身利益，為防止基金流失夯實基礎。

第3篇

社?；鹗侨嗣竦摹氨ＣX”，因此社?；鹜顿Y必須全面考慮其安全性、增值性和流動性，三者不能偏廢，其中最為根本的是安全性。2009年，全國社?；饘⒖刂仆顿Y風險，審慎進行股票投資，增加投資產品，改進對投資管理人的管理；調整投資結構，逐步減少固定收益產品的投資；完善股權投資管理辦法，積極參與對中央企業控股公司、地方優質國有企業和重大基礎設施的直接股權投資，擴大對股權投資基金的投資。這體現了社?；鹨蚤L期投資、價值投資和責任投資為準則，安全至上、控制風險的投資理念。

長期以來，我國社保基金投資渠道較為單一，通常只依靠存入銀行或購買國債獲得利息收入進行保值增值。除此之外，社?；鹨部梢杂糜趥⒒?、股票等投資，以股票投資為例，《全國社會保險基金投資管理的暫行規定》中明確規定：社?；鹜顿Y于股票的比例應控制在30%以下，絕對不能超過40%，又因為我國資本市場的建立和發展只有10余年的時間，市場成熟和制度完善程度都還不高，因此系統性風險大于西方資本市場，由此導致社?；鸬馁Y本市場投資收益一直不夠理想，收益率僅略高于同期銀行存款利率，遠低于國外社?；鹜顿Y的收益率。

基于我國目前社?；鸬耐顿Y現狀，為了避免在未來發生支付危機，社保基金尋求新的投資渠道已經迫在眉睫。

社保基金投資新方式

（一）拓寬海外投資渠道

社保基金在海外的投資機構的選擇在初期最優方式是，在國際市場上甄選出富有國際投資經驗和業績穩健的國際專業投資公司來管理和運作社保基金?？梢圆扇≌袠烁偁幍姆椒?，本著公開、公正、公平的原則，吸引國際上知名的基金管理公司參與競標。但需強調的是，社保基金作為風險厭惡型的機構投資者，出于對資金安全性、流動性和盈利性的考慮，它在海外投資的品種和比例上初期應受到較為嚴格的限制。

（二）參與助學貸款

有國家擔保的助學貸款是優質的金融資產，因為國家對助學貸款進行貼息和擔保之后，能將放貸銀行的損失控制在平均壞賬率之下，使其收益率得到保證且高于國債收益率。而社保基金機構擁有學生就業、薪酬、勞動保險和醫療保障信息，擁有與用人單位之間密切的業務聯系網，擁有與商業銀行之間信息資源共享平臺，可以有效地監控、跟蹤學生狀況及回收貸款。社?；饏⑴c國家擔保的助學貸款，既可以大幅降低還款違約率，又能使社?；鸢踩乇Ｖ翟鲋?，實現雙贏。

（三）參與金融衍生品投資

根據投資學的基本原理，收益與風險正相關，高收益伴隨高風險，但通過投資組合可以有效降低組合風險，實現收益最大化。我國社?；鹜顿Y渠道少、保值增值困難的根本原因是我國資本市場不發達，可供投資的產品太少，難以構造出優質的投資組合，既控制風險又能最大化收益。因此社?；鹂梢詤⑴c開發資本市場具有潛力投資品種和金融衍生工具，如信托產品、優質理財產品等。投資渠道越多，投資組合分散風險的能力便越強，社?；鸨Ｖ翟鲋的芰σ簿驮綇姟?/p>

（四）大型基礎設施建設投資和長期股權投資

眾所周知，大型基礎設施建設時間跨度長、資金需求量大，會給國家財政造成較大的融資壓力，而我國社?；鸱e累了大量資金，完全可以滿足大型基礎建設項目投資周期長、規模大的需要。在這種情況下可以考慮將社會保險基金的一定比例投入到盈利前景好的大型基礎設施建設項目之中。由于基礎設施建設的回報穩定、風險低的特點，也能充分滿足社保基金保值增值的需要。因此，在保證充足償付能力和流動性的前提下，社保基金可以作為一個投資主體介入一些盈利前景良好的基礎設施項目，以獲得長期較穩定的回報率。

另外，長期股權投資也是我國社?；鹂梢陨孀愕念I域，自2008年以來，全國社保基金在此方面的投資取得突破，一方面爭取到國家開發銀行與中國農業銀行戰略投資者的身份，還爭取到全國社?；饳嘁?0%可用于投資股權投資基金的政策。這些投資方式的探索，為我國社保基金在更為復雜多變的市場環境下實現保值增值邁出了堅實的一步。

參考文獻：

1.王國清，馬曉，程謙.財政學.高等教育出版社，2006

2.張賓.社?；鸬耐顿Y與運營.社會保障，2008（1）