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摘要：近年來，國有企業(yè)參與開展融資性貿(mào)易引發(fā)了大量的法律糾紛和風(fēng)險事件，給國有企業(yè)帶來較大經(jīng)營風(fēng)險和資產(chǎn)安全風(fēng)險，國務(wù)院國資委已多次印發(fā)文件，明確中央企業(yè)嚴(yán)禁違規(guī)開展融資性貿(mào)易，要求進一步加強貿(mào)易業(yè)務(wù)管控及關(guān)鍵環(huán)節(jié)的內(nèi)部控制機制建設(shè)，不斷提高貿(mào)易業(yè)務(wù)的風(fēng)險防范和管控能力。文章從國有企業(yè)如何識別和防范融資性貿(mào)易風(fēng)險，加強貿(mào)易業(yè)務(wù)的管控，提出風(fēng)險防范建議。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè)融資性貿(mào)易風(fēng)險防范

自2013年以來，鋼貿(mào)聯(lián)保爆雷、青島港大宗商品融資詐騙事件發(fā)生、多家中央企業(yè)因融資性貿(mào)易被查處，國務(wù)院國資委已連續(xù)下發(fā)監(jiān)管文件：2013年《關(guān)于進一步加強中央企業(yè)大宗商品經(jīng)營業(yè)務(wù)風(fēng)險防范有關(guān)事項的緊急通知》明確：嚴(yán)禁開展無商品實物、無貨權(quán)流轉(zhuǎn)或原地轉(zhuǎn)庫的融資性業(yè)務(wù)，將倉單（貨物）質(zhì)押融資業(yè)務(wù)納入高風(fēng)險業(yè)務(wù)管理。2015年《關(guān)于6家中央企業(yè)所屬子企業(yè)違規(guī)開展融資性貿(mào)易等業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通報》，嚴(yán)格禁止無商業(yè)實質(zhì)的融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)。2017年《關(guān)于進一步排查中央企業(yè)融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)風(fēng)險的通知》，明確了融資性貿(mào)易的特征，要求徹底排查融資性貿(mào)易，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)要立即停止退出，并嚴(yán)禁開展“空轉(zhuǎn)”“走單”等各類虛假貿(mào)易業(yè)務(wù)。要求進一步加強物資采購和產(chǎn)品銷售管控，對涉及的授信額度、客戶信用、合同簽訂、倉儲商選擇、存貨監(jiān)控、資金支付等關(guān)鍵環(huán)節(jié)加強內(nèi)部控制機制建設(shè)，不斷提高貿(mào)易業(yè)務(wù)風(fēng)險防范和管控能力。現(xiàn)實中，仍存在部分國有企業(yè)對融資性貿(mào)易風(fēng)險認(rèn)識不足，監(jiān)管不到位，引發(fā)了法律糾紛和資金風(fēng)險，對融資性貿(mào)易風(fēng)險的管控應(yīng)引起國有企業(yè)的高度重視。

一、融資性貿(mào)易的概念及特征

融資性貿(mào)易是指參與貿(mào)易的各方主體在商品及服務(wù)的價值交換過程中，依托貨權(quán)、應(yīng)收帳款等財產(chǎn)性權(quán)益，綜合運用各種貿(mào)易手段、金融工具，實現(xiàn)短期融資或增加信用目的，增加貿(mào)易主體的現(xiàn)金流量。融資性貿(mào)易本質(zhì)上應(yīng)基于真實的貿(mào)易關(guān)系，并通過在物流、倉儲、交付等各個貿(mào)易環(huán)節(jié)中金融工具的運用，為促成貿(mào)易而進行融資，是貿(mào)易+融資的組合，并非簡單的貿(mào)易行為或是單純的融資服務(wù)。國務(wù)院國資委禁止開展的融資性貿(mào)易是指以貿(mào)易業(yè)務(wù)為名、實為出借資金、無商業(yè)實質(zhì)的虛假貿(mào)易，特征包括：（1）虛構(gòu)交易背景、或人為增加交易環(huán)節(jié)；（2）上游供應(yīng)商和下游客戶均為同一實際控制人控制、或存在特定利益關(guān)系；（3）貿(mào)易標(biāo)的由對方實質(zhì)控制；（4）直接提供資金或通過結(jié)算票據(jù)、辦理保理、增信支持等方式變相提供資金。違規(guī)的融資性貿(mào)易與真實貿(mào)易可從交易的目的和交易的真實性來辨認(rèn)，真實的貿(mào)易交易目的是購買貨物以獲取貨物價差利潤，注重貨物的品質(zhì)保證和貨物的控制權(quán)；虛假的貿(mào)易則是以借錢為目的，出資人以借款利息為收益來源，不控制貨權(quán)或根本無貨交易。國有企業(yè)參與融資性貿(mào)易，往往出于短期內(nèi)實現(xiàn)經(jīng)營規(guī)模擴大目的，或做大收入規(guī)模滿足外部排名需要、完成內(nèi)部考核指標(biāo)等需求，國有企業(yè)具有良好的銀行信用容易獲得低成本的銀行融資，參與到融資性貿(mào)易鏈條中往往是作為提供資金或提供增信方，為銀行融資困難的上下游中小民營企業(yè)提供資金或增信，并按照資金的使用時間和商定的利率水平賺取息差。融資性貿(mào)易往往存在占用資金大，一旦發(fā)生風(fēng)險，國有企業(yè)將面臨重大損失，甚至引發(fā)財務(wù)危機，陷入經(jīng)營困境，且風(fēng)險處置難度較大。

二、融資性貿(mào)易的模式及風(fēng)險分析

（一）融資性貿(mào)易的模式分析融資性貿(mào)易形式具有類型化特點，隨著融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展,其參與主體及交易形式也在不斷變化，僅從提供融資方式上看，主要有兩類：一是直接提供融資資金,二是提供融資增信服務(wù)。主要有以下模式：1.循環(huán)貿(mào)易：循環(huán)貿(mào)易是通過相同企業(yè),或者關(guān)聯(lián)企業(yè)之間簽訂內(nèi)容相同的多份買賣合同，貨物流轉(zhuǎn)形成一個閉合的回路,為融資方取得貨款資金在一定時間內(nèi)的使用權(quán)，同時無需發(fā)生實際的貨物流轉(zhuǎn)。此類交易的目的可能存在：開具票據(jù)套取銀行資金、虛增貿(mào)易額。對融資方會形成低賣高買的不符合商業(yè)邏輯行為。此類交易不具有商業(yè)實質(zhì)。2.托盤貿(mào)易：托盤貿(mào)易是指托盤方與買賣雙方企業(yè)分別簽訂采購合同,利用賬期,為賣方提供融資的貿(mào)易形式。托盤貿(mào)易通常會發(fā)生真實的貨物流轉(zhuǎn),但是提供資金一方并不直接參與貨物流轉(zhuǎn)的過程。此類交易中，國有企業(yè)往往作為托盤方，為買方墊資支付貨款，貨物由賣方直接交貨到買方，如貨物的交付環(huán)節(jié)監(jiān)管不利引發(fā)糾紛、交易方違約、買方支付能力不足等風(fēng)險形成托盤方的資金風(fēng)險。如賣、買雙方為同一實際控制人的關(guān)聯(lián)企業(yè)，或是存在長期買賣關(guān)系的關(guān)聯(lián)人，國有企業(yè)在沒有商業(yè)理由的情況下加入貿(mào)易鏈條成為過橋方，虛增外部集團合并表收入。此類交易不具有商業(yè)實質(zhì)。3.委托采購(銷售)形式：委托采購形式,是指提供資金的企業(yè)接受融資方委托,代為采購貨物，并將收購、保管、銷售三環(huán)節(jié)全部交給融資企業(yè)完成,或?qū)⑵渲袃蓚€環(huán)節(jié)交由融資企業(yè)的關(guān)聯(lián)方客戶完成，提供資金企業(yè)不直接有效控制貨權(quán)的委托性業(yè)務(wù)。委托采購(銷售)形式的結(jié)構(gòu)與托盤買賣非常相似,所不同之處就是以委托法律關(guān)系取代了買賣法律關(guān)系。4.質(zhì)押監(jiān)管：是指監(jiān)管方（往往是國企）根據(jù)質(zhì)權(quán)人（金融機構(gòu)）委托對質(zhì)物進行監(jiān)管,如質(zhì)物在監(jiān)管期間滅失或強行出庫,由監(jiān)管方向質(zhì)權(quán)人賠償損失的貿(mào)易形式。該模式是通過監(jiān)管方對貨物的監(jiān)管為融資人增信。該類業(yè)務(wù)的質(zhì)物往往是大宗貨物，存在質(zhì)押貨物是否真實存在、融資人是否擁有貨物所有權(quán)、貨物是否存在重復(fù)質(zhì)押等風(fēng)險。當(dāng)貨物監(jiān)管不利或融資人無法歸還貸款時，監(jiān)管人面臨承擔(dān)賠償損失的責(zé)任且難以追回承擔(dān)款的風(fēng)險。5.保理形式：融資人以其銷售或服務(wù)所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商（金融機構(gòu)），由保理商向其提供資金融通、買方資信評估、銷售賬戶管理、信用風(fēng)險擔(dān)保、賬款催收等一系列服務(wù)的綜合金融服務(wù)方式。保理是一種合法的業(yè)務(wù)模式,但是如果融資人與債權(quán)人間沒有真實的貨物買賣關(guān)系,則會演變成一種違法的融資性貿(mào)易。現(xiàn)實中存在辦理保理業(yè)務(wù)的過程中，債務(wù)人配合融資人開展虛假貿(mào)易、開具虛假發(fā)票、做假合同。還存在融資人自行造假、偽造債務(wù)人簽章等違法行為，金融機構(gòu)僅從形式的審查難以查實應(yīng)收款的真實性，形成較大風(fēng)險敞口。6.保兌倉形式：保兌倉是指以銀行信用為載體,以銀行承兌匯票為結(jié)算工具,由銀行控制貨權(quán),賣方受托保管貨物并對承兌匯票保證金以外金額部分由賣方以貨物回購作為擔(dān)保措施,融資企業(yè)（買方）向銀行申請以賣方在銀行指定倉庫的既定倉單為質(zhì)押的貸款額度、由銀行控制其提貨權(quán)為條件的融資業(yè)務(wù)。保兌倉是一種合法的交易結(jié)構(gòu),但是經(jīng)常被利用而成為融資性貿(mào)易的模式之一。對于賣方，在銀行承兌匯票到期后，如果買方繳付的保證金余額低于銀行承兌匯票的金額時，買方的失信和經(jīng)銷不力、或超信用額度違規(guī)發(fā)貨等問題則賣方就必須將承兌匯票與保證金的差額部分以現(xiàn)款支付給銀行，形成資金風(fēng)險敞口。7.倉儲保管貿(mào)易形式：倉儲保管貿(mào)易是結(jié)合了買賣和倉儲保管雙重法律關(guān)系的融資性貿(mào)易形式。通常存在雙重貿(mào)易性融資：一是貨權(quán)人通過買賣形式為融資企業(yè)提供資金,二是倉儲保管人通過倉儲保管形式為融資企業(yè)提供增信。倉儲保管貿(mào)易與質(zhì)押監(jiān)管貿(mào)易在法律關(guān)系上極為相似,只是貨權(quán)人取代了金融機構(gòu)的位置,而貨權(quán)人與融資企業(yè)之間法律關(guān)系的性質(zhì)也從借款轉(zhuǎn)化成了買賣。在倉儲保管法律關(guān)系及與其關(guān)聯(lián)的買賣法律關(guān)系中,交付通常體現(xiàn)以貨權(quán)憑證而非實物的流轉(zhuǎn)。

（二）融資性貿(mào)易風(fēng)險影響分析1.資金風(fēng)險。由于融資性貿(mào)易的復(fù)雜性以及國有企業(yè)在操作過程中的監(jiān)管不到位，核心企業(yè)的風(fēng)險將導(dǎo)致整個鏈條出現(xiàn)風(fēng)險，而資金需求方多為中小民營企業(yè)，資信水平低，抗風(fēng)險能力差，同時由于中小企業(yè)缺乏有效的資產(chǎn)做擔(dān)保，國有企業(yè)作為墊資方，交易金額大，一旦資金鏈斷裂，使國有企業(yè)陷入復(fù)雜的債務(wù)糾紛，甚至將承但較大損失且難以追回的風(fēng)險。2.貨權(quán)風(fēng)險。由于大宗商品不易監(jiān)管的特殊性，融資性貿(mào)易中如對貨物流轉(zhuǎn)、倉儲管理、質(zhì)押監(jiān)管、交付的權(quán)利憑證的審核等監(jiān)管不到位，甚至不掌控貨權(quán)，存在空轉(zhuǎn)走單的可能性，如貨權(quán)證明有瑕疵，一旦發(fā)生貨權(quán)糾紛，國有企業(yè)有可能面臨貨、錢兩失的困境。3.法律風(fēng)險。融資性貿(mào)易合同條款設(shè)計相對復(fù)雜，模式多樣，如從業(yè)人員對融資貿(mào)易業(yè)務(wù)相關(guān)的貨流環(huán)節(jié)認(rèn)識不清，跟蹤不及時，資金流向和回籠期限監(jiān)管不到位，進一步增加了操作風(fēng)險。由于違規(guī)的融資性貿(mào)易違背大宗貿(mào)易交易規(guī)則、邏輯，交易的表面法律關(guān)系與實質(zhì)法律關(guān)系的不一致對合同效力的影響等，以及貿(mào)易不具有商業(yè)實質(zhì)，沒有貿(mào)易涉及虛開增值稅發(fā)票問題，均存在較大的法律風(fēng)險，如交易過程中存在合同詐騙、偽造公章、瀆職等欺詐行為，還會涉及民刑交叉的法律問題，也加大風(fēng)險處置難度加大。4.會計信息披露的合規(guī)性風(fēng)險。會計信息披露是否真實可靠是會計信息合規(guī)披露的關(guān)鍵之一，直接影響報表使用者的決策判斷。實務(wù)中，開展不具有商業(yè)實質(zhì)的融資貿(mào)易，凈融資業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化成銷售業(yè)務(wù)核算，并虛增銷售收入；同一集團內(nèi)關(guān)聯(lián)方企業(yè)之間通過人為增加中間商的貿(mào)易業(yè)務(wù)不抵消、不披露；甚至采用年末銷售次年再回購的循環(huán)貿(mào)易以虛增當(dāng)期收益的舞弊行為，均影響企業(yè)年度財務(wù)報告反映的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量的真實可靠性，財務(wù)報告存在較大的合規(guī)性風(fēng)險。5.違規(guī)開展融資性貿(mào)易，面臨被監(jiān)管機構(gòu)追責(zé)處罰風(fēng)險。隨著國資監(jiān)管的不斷加強，國有企業(yè)違規(guī)開展融資性貿(mào)易面臨被追究責(zé)任。2018年《中央企業(yè)違規(guī)經(jīng)營投資責(zé)任追究實施辦法（試行)》中，對購銷管理方面的責(zé)任追究情形明確包括了：違反規(guī)定開展融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)或“空轉(zhuǎn)”“走單”等虛假貿(mào)易業(yè)務(wù)；違反規(guī)定提供賒銷信用、資質(zhì)、擔(dān)保或預(yù)付款項，利用業(yè)務(wù)預(yù)付或物資交易等方式變相融資或投資。

三、融資性貿(mào)易的風(fēng)險防范措施

一是清查風(fēng)險隱患，嚴(yán)控融資貿(mào)易業(yè)務(wù)風(fēng)險。國有企業(yè)需充分認(rèn)識融資性貿(mào)易風(fēng)險，清查存在的風(fēng)險隱患，落實風(fēng)險化解措施；要嚴(yán)守法律底線，用制度的手段，杜絕開展上下家直接或間接為同一控制人的業(yè)務(wù)，杜絕開展代開證、代墊資金的純粹融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)，杜絕開展不能實質(zhì)性控制貨權(quán)的業(yè)務(wù)，杜絕開展融資性過單的貿(mào)易業(yè)務(wù)，杜絕開展空轉(zhuǎn)、走單的虛假貿(mào)業(yè)務(wù)。二是強化國有企業(yè)內(nèi)部控制體系建設(shè)，構(gòu)建風(fēng)險防范長效機制。強化前中后臺的制衡機制，發(fā)揮風(fēng)險管理的三道防線作用。明確企業(yè)各部門的風(fēng)險管控職責(zé)，充分發(fā)揮法律事務(wù)及審計中介機構(gòu)專業(yè)審核作用，加強完善業(yè)務(wù)前期論證審查、立項決策、談判簽約、合同履行全過程風(fēng)險防范機制，保證業(yè)務(wù)合法合規(guī)性，業(yè)務(wù)風(fēng)險可控，強化審計監(jiān)督，實現(xiàn)內(nèi)控體系持續(xù)改進優(yōu)化。三是聚焦主業(yè)，審慎開展主營商品以外的業(yè)務(wù)，防止盲目進入不熟悉的領(lǐng)域引發(fā)的貿(mào)易風(fēng)險。加強前期商品市場調(diào)研，加強對大宗商品價格波動的分析研判，建立大宗商品市場風(fēng)險監(jiān)控預(yù)警機制，制定風(fēng)險止損預(yù)案及措施。四是健全客戶/供應(yīng)商分級的準(zhǔn)入機制及動態(tài)跟蹤機制。從交易方的整體實力、業(yè)務(wù)規(guī)模、合同執(zhí)行情況、處罰情況等方面，做好交易方的資信調(diào)查，執(zhí)行貿(mào)易伙伴準(zhǔn)入機制，加強對客戶風(fēng)險的預(yù)見性和防范能力，根據(jù)評估結(jié)果嚴(yán)格選擇貿(mào)易合作伙伴。加強客戶信用額度控制管理，嚴(yán)控客戶信用額度的審批程序和權(quán)限，嚴(yán)控單一客戶的融資限額，及時采取增信措施。建立動態(tài)跟蹤機制，適時管理和綜合評價客戶的經(jīng)營狀況和履約能力，一旦發(fā)現(xiàn)客戶有違約跡象，應(yīng)立即采取提前收回資金、加大貨權(quán)控制等補救措施，及時啟動法律程序，盡最大努力減少公司損失。五是加強合同管理。健全合同管理制度，對合同臺賬、合同管理實現(xiàn)歸口統(tǒng)一管理。規(guī)范合同的簽訂審批流程，加強貿(mào)易合同的法律審核，對要素不完整、約定不明確、審查審批等環(huán)節(jié)不到位的合同嚴(yán)格把關(guān)。加強對合同執(zhí)行的動態(tài)跟蹤管理，嚴(yán)防不按照合同執(zhí)行出現(xiàn)的風(fēng)險敞口。六是加強貨權(quán)管控，嚴(yán)禁開展不能實際控制貨權(quán)的融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)。健全存貨風(fēng)險防控體系，加強交易中對貨物流轉(zhuǎn)、倉儲保管及貨權(quán)憑證審核的監(jiān)管。對存儲在第三方倉庫的業(yè)務(wù)，須嚴(yán)審第三方倉庫的資質(zhì)，規(guī)避倉庫與委托方存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或特定的利益關(guān)系的風(fēng)險，并派人或委托專業(yè)機構(gòu)監(jiān)管。堅決落實存貨三方（業(yè)務(wù)、財務(wù)及倉庫）定期盤點、對賬制度，及時發(fā)現(xiàn)異常情況，確保存貨安全。七是加強財務(wù)方面的風(fēng)險管控。強化財務(wù)資金管理，完善大額資金的審批授權(quán)制度，對預(yù)付、賒銷與開具匯票、信用證、保函等方式開展的業(yè)務(wù)資金使用進行全過程跟蹤監(jiān)控。加強應(yīng)收款的賬期管控，落實擔(dān)保責(zé)任，通過保證金、抵、質(zhì)押物、第三方擔(dān)保等方式落實擔(dān)保措施，并完善法律手續(xù)，將擔(dān)保措施落到實處。利用信息化技術(shù)使公司的業(yè)務(wù)、財務(wù)、資金系統(tǒng)有效融合，適時預(yù)警和處置風(fēng)險，防止監(jiān)管不力、處理及時帶來的風(fēng)險。八是加強內(nèi)控制度執(zhí)行監(jiān)管。嚴(yán)格規(guī)范公司公章使用，規(guī)范財務(wù)票據(jù)管理，控制不相容崗位的人員設(shè)置，加強關(guān)鍵崗位人員培訓(xùn)和輪崗，防止內(nèi)外勾結(jié)或被交易對象套取資金的風(fēng)險。九是加強公司戰(zhàn)略引領(lǐng)，建立科學(xué)的業(yè)績考核體系。重視企業(yè)風(fēng)險文化建設(shè)，建立科學(xué)的合理的經(jīng)營業(yè)績考核評價體系，針對不同業(yè)務(wù)的公司合理設(shè)置各類考核指標(biāo)權(quán)重，客觀公正準(zhǔn)確的評價經(jīng)營業(yè)績，建立激勵與約束機制，有助于正確引導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營行為，培育積極向上的價值觀和社會責(zé)任感，倡導(dǎo)誠實守信的現(xiàn)代管理理念，強化風(fēng)險意識和法制觀念。

四、結(jié)語

融資性貿(mào)易占用資金大、盈利水平低、業(yè)務(wù)風(fēng)險高、收益和風(fēng)險嚴(yán)重不對等，一旦發(fā)生風(fēng)險，企業(yè)將面臨重大損失，甚至引發(fā)財務(wù)危機，陷入經(jīng)營困境，且風(fēng)險處置難度較大。國有企業(yè)應(yīng)加強風(fēng)險意識和責(zé)任意識，嚴(yán)禁違規(guī)開展融資性貿(mào)易，圍繞主業(yè)，依法合規(guī)開展貿(mào)易業(yè)務(wù)，采取多種有效保護手段，防范國有資產(chǎn)的損失，維護國有資產(chǎn)安全，保障國有企業(yè)高質(zhì)量健康發(fā)展。

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作者：張曉惠 單位：云南省能源投資集團有限公司