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經(jīng)濟(jì)學(xué)界所稱的演藝業(yè)是指憑借表演藝術(shù)以獲取經(jīng)濟(jì)報(bào)酬的藝術(shù)工作者及其相關(guān)從業(yè)者所構(gòu)成的行業(yè)，其市場(chǎng)是商品經(jīng)濟(jì)條件下表演藝術(shù)生存和發(fā)展要求的必然產(chǎn)物①。產(chǎn)業(yè)金融可以通過(guò)優(yōu)化內(nèi)源性融資效率和擴(kuò)大外源性融資規(guī)模兩種方式來(lái)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。一般來(lái)說(shuō)，產(chǎn)業(yè)金融所依托的特定產(chǎn)業(yè)本身在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中處于特殊地位，比如主導(dǎo)、支柱或新興產(chǎn)業(yè)。中國(guó)演藝產(chǎn)業(yè)在建設(shè)文化強(qiáng)國(guó)、全面深化改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的背景中贏得了與金融融合的良機(jī)以及產(chǎn)業(yè)金融支持政策。眾所周知，演藝產(chǎn)業(yè)投融資具有高風(fēng)險(xiǎn)性、高集中性、高時(shí)效性和高回報(bào)性的特點(diǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)管理的思路主要是準(zhǔn)確識(shí)別、科學(xué)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)并采取相應(yīng)對(duì)策。

一、準(zhǔn)確識(shí)別演藝產(chǎn)業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)

演藝產(chǎn)業(yè)投融資活動(dòng)包括簽訂投融資協(xié)議、資金投入以及投融資企業(yè)通過(guò)演藝產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售最終將收益返還給投資方等環(huán)節(jié)。其中任何一個(gè)環(huán)節(jié)出了問(wèn)題，都有可能導(dǎo)致投資方的投資收益無(wú)法按期收回。如果投資方采取一些不恰當(dāng)行動(dòng)的話，則會(huì)導(dǎo)致投融資活動(dòng)無(wú)法按照預(yù)先雙方理想的方式繼續(xù)進(jìn)行，從而帶來(lái)相應(yīng)的不確定性。上述完整的演藝產(chǎn)業(yè)投融資活動(dòng)中可能出現(xiàn)變動(dòng)，并給投融資活動(dòng)帶來(lái)的不確定性即演藝產(chǎn)業(yè)的投融資風(fēng)險(xiǎn)。投融資過(guò)程中最常見的六類風(fēng)險(xiǎn)如下:

1.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)源于兩個(gè)方面:技術(shù)難度和完工難度。演藝產(chǎn)業(yè)是一個(gè)創(chuàng)意密集型產(chǎn)業(yè)。從創(chuàng)意本身的產(chǎn)生、形成完整的演藝作品到能夠呈現(xiàn)在消費(fèi)者面前的整個(gè)過(guò)程中，存在諸多不確定的主、客觀因素的影響，因而具有風(fēng)險(xiǎn)性。另外，以音樂(lè)會(huì)為代表的現(xiàn)場(chǎng)演出，天氣、技術(shù)等原因會(huì)使得原本設(shè)計(jì)得比較完善的演奏計(jì)劃無(wú)法實(shí)施，從而影響演出效果，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致演出被迫中斷。這些風(fēng)險(xiǎn)因素一旦發(fā)生作用，演藝產(chǎn)品的生產(chǎn)消費(fèi)就無(wú)法完成，相應(yīng)的融資效益自然會(huì)受到不同程度的影響。投資大型演出項(xiàng)目時(shí)，不僅面臨來(lái)自演藝創(chuàng)作方面的風(fēng)險(xiǎn)，還要注意演出過(guò)程中涉及的舞臺(tái)搭建、舞臺(tái)設(shè)備生產(chǎn)等相關(guān)環(huán)節(jié)帶來(lái)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。演藝產(chǎn)品在推向市場(chǎng)后面臨市場(chǎng)接受能力以及抵御競(jìng)爭(zhēng)者能力不確定的風(fēng)險(xiǎn)。首先是市場(chǎng)接受能力導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。演藝產(chǎn)品的獨(dú)特性和新穎性是其具有生命力的重要前提，該特征也決定了消費(fèi)者在決定購(gòu)買此類新產(chǎn)品之前存在一個(gè)從熟悉到認(rèn)可的過(guò)程。實(shí)際上，演藝產(chǎn)品的生產(chǎn)是在一定的市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)水平上所進(jìn)行的，而這種對(duì)市場(chǎng)接受新演藝產(chǎn)品的程度和數(shù)量的預(yù)測(cè)與實(shí)際情況的差距會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)接受能力風(fēng)險(xiǎn)。由于演藝產(chǎn)業(yè)是一個(gè)主觀因素占比較高的產(chǎn)業(yè)，演出市場(chǎng)是一個(gè)藝術(shù)創(chuàng)作者與藝術(shù)欣賞者的互動(dòng)市場(chǎng)。獲得觀眾的認(rèn)可是演出成功的決定因素，演出產(chǎn)品的創(chuàng)作者也應(yīng)對(duì)社會(huì)環(huán)境、觀眾心理、區(qū)域文化等有很高的判斷。這就使得演藝產(chǎn)業(yè)的融資效益受到創(chuàng)作者主觀判斷的影響。其次是來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)者的風(fēng)險(xiǎn)。雖然演藝產(chǎn)品的內(nèi)容較為新穎，在開發(fā)過(guò)程中存在一定難度。但是當(dāng)新產(chǎn)品面市后，其獲得成功的模式容易被競(jìng)爭(zhēng)者復(fù)制甚至替代，這些在一定程度上影響了開發(fā)者的收益。在抵御競(jìng)爭(zhēng)者方面，演藝產(chǎn)業(yè)需要處理兩種競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題:一是來(lái)自文化產(chǎn)業(yè)內(nèi)部其他門類活動(dòng)的競(jìng)爭(zhēng)，二是演藝產(chǎn)業(yè)內(nèi)部企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

3.管理風(fēng)險(xiǎn)。該風(fēng)險(xiǎn)主要指因演藝產(chǎn)業(yè)組織機(jī)構(gòu)不健全、決策機(jī)制不合理、管理者水平低下所導(dǎo)致的決策風(fēng)險(xiǎn)與操作風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前演藝產(chǎn)業(yè)的發(fā)展環(huán)境經(jīng)歷重大變革，演出院團(tuán)正在進(jìn)行大規(guī)模轉(zhuǎn)企改制，這一背景下很多演藝企業(yè)缺乏有效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求的管理經(jīng)驗(yàn)、管理人才和管理機(jī)制，從而造成管理風(fēng)險(xiǎn)在當(dāng)下演藝產(chǎn)業(yè)投融資活動(dòng)中的表現(xiàn)較為突出。投資于演出企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)不止是演出產(chǎn)品，被投資演出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是投資風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源之一。經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于企業(yè)管理制度上的缺陷、管理者自身能力不足等方面;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者對(duì)財(cái)務(wù)、資金方面的運(yùn)作和規(guī)律缺乏認(rèn)識(shí)，導(dǎo)致做出錯(cuò)誤的決定，從而使企業(yè)面臨資金緊張、財(cái)務(wù)周轉(zhuǎn)困難的局面。

4.信用風(fēng)險(xiǎn)。演藝產(chǎn)業(yè)融資活動(dòng)中涉及的信用風(fēng)險(xiǎn)主要是指由于資金供給方能力或意愿的原因?qū)е沦Y金不能按照原有的融資合約到位，從而對(duì)融資企業(yè)帶來(lái)的不確定性。該風(fēng)險(xiǎn)指的是投融資雙方中任何一方違反投融資合約、不履行合約義務(wù)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，目前主要表現(xiàn)為融資方的信用風(fēng)險(xiǎn)。演藝產(chǎn)業(yè)“輕資產(chǎn)多，硬資產(chǎn)少”，可抵押性弱的特點(diǎn)導(dǎo)致演藝企業(yè)在投融資活動(dòng)中很難建立良好的企業(yè)信用形象，這在中小演藝企業(yè)中表現(xiàn)得尤為突出。由于演藝產(chǎn)業(yè)本身在進(jìn)行生產(chǎn)活動(dòng)時(shí)具有投資的集中性和產(chǎn)品時(shí)效性強(qiáng)等特點(diǎn)，因而對(duì)于資金按照合約規(guī)定按進(jìn)度到位有著比較高的要求。一旦由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的宏觀原因或是投資企業(yè)自身的客觀原因?qū)е沦Y金不能如期到位，演藝企業(yè)將面臨著損失的危險(xiǎn)。

5.金融風(fēng)險(xiǎn)。該風(fēng)險(xiǎn)是指由于金融市場(chǎng)各種價(jià)格變動(dòng)對(duì)于演藝產(chǎn)業(yè)投融資活動(dòng)所帶來(lái)的不確定性。當(dāng)市場(chǎng)利率發(fā)生變動(dòng)時(shí)，投資人的投資機(jī)會(huì)成本就會(huì)發(fā)生變化，導(dǎo)致其預(yù)期收益水平發(fā)生波動(dòng);融資方的融資機(jī)會(huì)成本也會(huì)發(fā)生變動(dòng)，導(dǎo)致預(yù)期利潤(rùn)率的改變。此外，匯率水平、物價(jià)水平等金融價(jià)格的波動(dòng)都會(huì)給投融資雙方的預(yù)期回報(bào)產(chǎn)生影響。在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制市場(chǎng)化改革向縱深發(fā)展的大背景下，市場(chǎng)配置資源的決定性地位將逐漸顯現(xiàn)，而市場(chǎng)價(jià)格通過(guò)自身波動(dòng)來(lái)發(fā)揮信號(hào)作用的方式也將成為經(jīng)濟(jì)生活的常態(tài)。這些市場(chǎng)價(jià)格中對(duì)于演藝產(chǎn)業(yè)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，能夠產(chǎn)生較大影響的主要有三項(xiàng):一是利率，利率是企業(yè)的融資價(jià)格，其水平的高低直接影響到演藝企業(yè)的獲利能力。二是物價(jià)水平，一般物價(jià)水平的高低會(huì)直接影響到演藝企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本。三是匯率，如果融資活動(dòng)或者演藝活動(dòng)涉及外地居民時(shí)，匯率風(fēng)險(xiǎn)就可能會(huì)出現(xiàn)。這樣，資金來(lái)源與資金使用的幣種不匹配就會(huì)帶來(lái)匯率風(fēng)險(xiǎn)。

6.政治風(fēng)險(xiǎn)。演藝產(chǎn)品中包含著很多意識(shí)形態(tài)因素，會(huì)對(duì)消費(fèi)者的世界觀、人生觀、價(jià)值觀產(chǎn)生不同程度的影響。任何一個(gè)社會(huì)都有主流的意識(shí)形態(tài)、核心價(jià)值觀和主旋律。如果一個(gè)演藝產(chǎn)品中的內(nèi)容觸及意識(shí)形態(tài)底線，必然面臨政治風(fēng)險(xiǎn):因?yàn)閷彶橥ú贿^(guò)而被禁止進(jìn)入市場(chǎng)。這樣的事件一旦發(fā)生，相應(yīng)的融資收回幾乎是不可能的。但是在演藝市場(chǎng)中，由于盲目跟風(fēng)而產(chǎn)出內(nèi)涵低俗的演藝作品，或是聘請(qǐng)的主要演員由于政治問(wèn)題而不能上臺(tái)表演從而給演藝企業(yè)帶來(lái)?yè)p失的案例仍有發(fā)生。文化內(nèi)容的假、惡、丑給演藝產(chǎn)業(yè)投融資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。

二、科學(xué)評(píng)估演藝產(chǎn)業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是一項(xiàng)對(duì)信息和技術(shù)要求比較強(qiáng)的環(huán)節(jié)，量化型的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估尤其如此。對(duì)于演藝產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，一方面完整收集風(fēng)險(xiǎn)信息的成本很高，另一方面產(chǎn)業(yè)發(fā)展處于以中小企業(yè)為主、規(guī)模化企業(yè)較少的初期發(fā)展水平，缺乏系統(tǒng)全面的數(shù)據(jù)積累，因此風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估可以通過(guò)一定方法將定性分析轉(zhuǎn)化為定量評(píng)價(jià)。模糊綜合評(píng)判法即是比較符合我們要求的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法，該方法可通過(guò)下述四個(gè)步驟完成。

1.選取指標(biāo)集。選擇能夠刻畫演藝產(chǎn)業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。根據(jù)前文對(duì)于演藝產(chǎn)業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)因素的分類考察，我們將其中比較顯著的風(fēng)險(xiǎn)種類挑選出來(lái)，各演藝企業(yè)可以根據(jù)自己的實(shí)際情況做出相應(yīng)選擇。在這里，我們選擇了技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)五類，并對(duì)每一類一級(jí)指標(biāo)設(shè)立若干二級(jí)指標(biāo)進(jìn)行詳細(xì)考察，具體內(nèi)容見表1。

2.確定各指標(biāo)的加權(quán)系數(shù)。我們要求的最終結(jié)果是對(duì)于企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的綜合考量，因而需要對(duì)各指標(biāo)賦予相應(yīng)權(quán)重，反映其在總體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系中的重要程度，以此作為計(jì)算最終風(fēng)險(xiǎn)水平的依據(jù)。

3.確定備擇的評(píng)語(yǔ)集。受中國(guó)現(xiàn)行貸款分類制度的啟發(fā)，我們擬將演藝產(chǎn)業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)設(shè)為風(fēng)險(xiǎn)正常級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)可疑級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)障礙級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)失控級(jí)。

三、結(jié)論

通過(guò)四個(gè)步驟的操作，我們可以得出演藝產(chǎn)業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的兩級(jí)指標(biāo)結(jié)果。該方法的優(yōu)點(diǎn)在于，我們可以將風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估專家的個(gè)體的、定性的分析轉(zhuǎn)化成綜合的、定量的結(jié)果。該結(jié)果對(duì)于進(jìn)行投融資決策的演藝企業(yè)來(lái)說(shuō)，意義在于:

1.對(duì)演藝項(xiàng)目的投融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行時(shí)間和空間上的比較。由于投融資環(huán)境的構(gòu)成要素多樣，且要素本身的實(shí)際表現(xiàn)會(huì)不斷發(fā)生變化，因而企業(yè)在進(jìn)行相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)需要進(jìn)行各種方式的比較分析。量化分析結(jié)果的優(yōu)點(diǎn)就在于，只要保證數(shù)據(jù)的連續(xù)性和一致性，這種比較就是有意義的也是可行的。演藝企業(yè)既可以對(duì)同一項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行時(shí)間上的追蹤考察，也可以對(duì)不同項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行空間上的權(quán)衡比較。在實(shí)際操作中，企業(yè)還可以根據(jù)需要制定出各種不同類型的指標(biāo)，例如內(nèi)部指標(biāo)和外部指標(biāo)，長(zhǎng)期指標(biāo)和短期指標(biāo)等，評(píng)判的原理與上文所述內(nèi)容相同。

2.為風(fēng)險(xiǎn)處理措施的選擇提供依據(jù)。我們進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估之后需要進(jìn)一步選擇風(fēng)險(xiǎn)處理的措施。根據(jù)演藝企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和偏好程度，同時(shí)考慮到風(fēng)險(xiǎn)處理的成本收益關(guān)系，企業(yè)可以在風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)減輕、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)以及風(fēng)險(xiǎn)接受等四類風(fēng)險(xiǎn)處理措施中進(jìn)行合理選擇。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)投融資風(fēng)險(xiǎn)的整體評(píng)判結(jié)果中，處于V1和V2等級(jí)的指標(biāo)比重較高時(shí)，可以主要偏重風(fēng)險(xiǎn)接受的策略，但要做好風(fēng)險(xiǎn)損失的撥備;當(dāng)投融資風(fēng)險(xiǎn)的整體評(píng)判結(jié)果中，處于V3和V4等級(jí)的指標(biāo)比重較高時(shí)，可以主要偏重風(fēng)險(xiǎn)減輕和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)策略，此時(shí)應(yīng)注意成本收益的考量;當(dāng)投融資風(fēng)險(xiǎn)的整體評(píng)判結(jié)果中，處于V5等級(jí)的指標(biāo)比重較高時(shí)，企業(yè)應(yīng)考慮放棄該項(xiàng)目，從而避免企業(yè)自身無(wú)法承擔(dān)的損失。

作者：王玉 楊楊 單位：濟(jì)南大學(xué) 歷史與文化產(chǎn)業(yè)學(xué)院 濟(jì)南大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院