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近幾年，民間融資問題是經濟金融界熱議的話題，特別是溫州、鄂爾多斯、榆林等民間借貸活躍地區，相繼發生民間融資資金鏈斷裂現象，一批非法集資、高利貸案件浮出水面后，民間融資問題更引起社會各方高度關注。對于民間融資出現的風險問題，政府宏觀管理部門加強分析預警，合理引導公眾預期，通過民間融資管理立法，促進民間融資行為法制化、規范化，并通過設立民間借貸登記服務中心引導民間融資陽光化。但從金融支付市場監管角度去探討如何防范民間融資風險問題，以及二者存在哪些關聯度，無論理論界還是實際工作中都很少涉及。因此，本文認為有必要研究民間融資風險與支付市場之間的關聯度，以及如何在法律層面強化支付市場監管，從而降低民間融資風險。

一、民間融資與支付市場概念及其關系綜述

民間融資有各種解釋，但準確的含義是指出資人與受資人之間，在國家法定金融機構之外，以取得高額利息與取得資金使用權并支付約定利息為目的而采取民間借貸、民間票據融資、民間有價證券融資和社會集資等形式暫時改變資金所有權的金融行為。改革開放后，以浙江溫州為代表的民間借貸迅速發展起來。西部大開發，又使得如鄂爾多斯、榆林等能源富集地區的民間借貸也迅速得到發展和向周邊地區擴大。支付市場：不僅僅局限于第三方支付市場，而是涵蓋整個支付體系，即支付工具、支付系統、支付服務組織和支付體系監管等要素。目前，以《票據法》、《中國人民銀行法》、《商業銀行法》等為基礎，以《票據管理實施辦法》、《支付結算辦法》、《人民幣銀行結算賬戶管理辦法》、《電子支付指引》、《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》等為補充的支付結算法規制度體系，以及以“安全高效”為目的的支付結算監管體系已基本建成。但從法律層面研究支付市場監管民間融資風險問題，還是比較新穎的課題。二者關系：民間融資是一種潛在的貨幣資本，也可以稱之為“閑置資本”，是借貸資本的主要來源。資本只有在不斷的運動中才能增殖，資本在貨幣形式上閑置下來就不能帶來剩余價值，從而會失去其資本性質。所以，資本追求利潤最大化是由其本性所決定的，也是民間融資產生的直接原因。要融資就必然產生資金的運動，資金運動就必然要產生支付結算行為。由此可見，民間融資與支付結算市場之間有不可分割的聯系，而二者之間這種聯系又是通過各種不同的支付方式、匯劃渠道、支付用途等諸多環節加以交割和完成的。近幾年，公檢法在清理、處置非法民間融資債權債務過程中，由于民間融資風險與支付結算市場監管之間關系不清，使案件債權債務處置、追回中存在諸多困難。所以，我們認為研究民間融資風險與支付結算市場監管之間的關系問題，有利于金融穩定，也有利于社會發展。

二、民間融資與支付市場關聯度分析

（一）主體關聯。民間融資只有以市場的身份進入市場經濟的圈內，才能良性發展。因此必須分清主體關聯的契合點。民間融資的市場主體主要包括自然人和法人兩大類。其中，最常見最原始的民間融資模式是自然人對自然人的融資，這類融資是建立在親朋好友之間互幫互信的基礎上，它不以盈利為目的，主要是出于親友間救助性的借貸，這種方式的借貸利率很低甚至為零。另一種比較常見的民間融資模式，是以盈利為目的的自然人對法人、法人對法人、法人對自然人的融資，這類融資的目的就是為了賺取高額利息。無論是哪種民間融資模式，其中各個主體參與民間融資的過程中，其行為都因主體身份的不同，而選擇不同的支付平臺、支付工具等支付市場產品或要素。民間融資對個體融資關聯不設門坎，又無法律保障，是主體關聯缺陷之一。

（二）資金關聯。民間融資的資金來源主要是城鄉居民家庭和民營企業的自有閑置資金，在銀行存款利率相對較低，投融資渠道較為單一的情況下，很大一部分閑置資金流向了民間融資市場。同時，由于商業銀行信貸管理制度相對比較嚴格，一些小微民營企業無法從銀行獲取所需資金，即使滿足商業銀行貸款條件的大企業，由于銀行貸款審批時間長、審批手續繁雜等原因，也無法及時滿足臨時資金需求，這種狀況導致很多企業轉向相對比較容易獲得資金的民間融資市場。整個民間融資市場中資金籌措和資金運用過程，都離不開銀行賬戶、支付平臺以及支付工具作為中介。如前所說“要融資就必然產生資金的運動，資金運動就必然要產生支付結算行為，并借助支付平臺”。

（三）風險關聯。由于民間融資是游離于正規金融體系之外的一種資金融通活動，幾乎不受國家現有金融法律法規的制約，因此，具有一定的自發性和盲目性，很容易引發系統性風險和社會群體性事件。具體來說，建立在親朋好友之間互幫互信基礎上的民間融資，利率相對較低，出發點是為了幫助借款主體，緩解暫時性的資金緊張局面，且借貸雙方信息對稱、道德約束性較強，這部分民間融資風險總體可控；而以追求高額利息為目的民間融資風險相對較高，很容易引發資金鏈斷裂，誘發金融風險，對當地經濟發展乃至社會穩定造成不利影響。因此，通過分析和研究民間融資的資金結算、交割及支付行為，可以判斷其有無非法集資現象、是否發生集中兌付、是否投向“兩高一?！毙袠I或涉嫌洗錢等，從而做出風險高低的判斷。

（四）政策關聯。民間融資作為正規和傳統金融的補充，對我國經濟的發展，尤其是中小企業、民營企業的發展起到很大的促進作用，從長遠來看，引導、規范、陽光、透明是民間融資未來的必由出路。因此，從支付市場和支付監督層面，政策制定者和實施者，都必須有包容的情懷，對其中的風險和不規范的地方既要有一定的容忍度，又要促進其規范化、陽光化、合法化。所以，金融監管部門包括支付監管部門應通過實時監測，及時發現帶有苗頭性與傾向性的問題，通過合理引導，規范民間資本借貸活動，使民間借貸陽光化、規范化。

三、支付口徑下的民間融資風險演變與完善監管功能的必要性

（一）榆林市民間融資風險演變過程。2012年下半年以來，隨著中國經濟的下行，榆林市煤炭價格大跌，昔日的“黑金”風光不再。與此同時，榆林市房地產價格也爆跌，“以錢生錢”的擊鼓傳花嘎然截止，民間借貸資金鏈斷裂，并發生了多起事件，其中最具代表性的案件是張某非法吸收公眾存款案。該案爆發后，榆林市民間融資案件如多米諾骨現象，一系列非法民間融資集資案件不斷浮出水面。據統計，2014年榆林轄區市縣兩級人民法院累計受理民間借貸案件12955件，累計新發非法集資案件91起，涉案金額51.07億元，民間融資風險仍在不斷擴散。可以說，非法民間融資給榆林經濟發展環境、投資環境、社會信用環境造成了很大的沖擊。值得注意的是，公安機關在調查張某非法吸收公眾存款案時，發現其名下有105個賬戶，有12億多元不明流出資金。由此，我們可以看到銀行支付系統的漏洞，特別是支付結算環節、賬戶管理環節的漏洞，因此需要進一步完善銀行支付市場監管功能，降低民間融資風險。

（二）對榆林市近十年支付系統跨行清算資金流動與區域民間融資風險趨勢分析。榆林市跨行清算資金流量分析。通過對榆林地區近十年支付系統跨行轉賬流量分析，2011年到2013年資金流動波幅最大，也是榆林市民間融資最活躍的時期，而進入2014年回落又十分明顯，榆林市民間融資進入最低谷的清理、處置時期。支付系統跨行清算資金流量與榆林民間融資起伏波動變化是一致的，也從中說明榆林民間融資的變化軌跡，可以通過支付系統跨行轉賬流量加以證明（見圖1）。榆林市跨行資金流向分析。通過對榆林市近十年跨行資金流向分析，流出金額和筆數位居前六位的省份有內蒙古、北京、山西、山東、上海、江蘇。而排在前三的省份恰是能源富集地區和房地產價格火爆地區。因此，從近十年支付系統跨行資金流向中也可以看出榆林市民間融資資金究竟流到何處，這點與實際調查結果是相一致的（見圖2）。圖1和圖2顯示出榆林區域民間融資異常變動軌跡，與榆林當地民間融資活躍期、發生風險期相向運行。榆林市民間融資趨勢分析。據統計，近兩年榆林市民間融資案件數量仍在不斷增加，民間借貸糾紛案件依然居高不下（見圖3），未辦結案件存量仍然較大，民間債務危機仍在持續發酵，化解民間借貸糾紛任務依然艱巨，如何從民間融資危機中走出，還任重道遠。

（三）完善支付市場監管功能，強化風險監測和預警。支付體系是由銀行賬戶體系、支付結算工具、支付清算系統、支付服務組織和支付結算管理體系等要素組成。各個要素之間相互聯系密不可分。其中，銀行賬戶體系是支付結算的基礎，銀行賬戶資金收付離不開支付結算工具，支付結算工具應用離不開支付清算系統，銀行賬戶、支付工具以及支付清算系統的維護與正常運營又離不開支付服務組織，而支付結算管理體系是保證支付體系正常運行的關鍵。完善的支付市場監管體系，可以有效防范和降低民間融資風險發生。同時，民間融資風險隱患案件，也提醒我們必須進一步加強支付市場監管力度。因此，對于民間融資領域存在的風險，可探索從支付市場角度入手進行風險提示和監督管理。

四、加強支付市場監管、有效防控民間融資風險的政策建議

（一）在法律政策層面強化支付市場監管。一是對非金融機構融資行為，制定基本法律約束，即以盈利為目的金融行為必須實名登記，運作公示，破產保障，資金必須通過公共支付系統以專用業務類型報文交割并接收監督，法律部門有查詢或凍結權。二是法律界定分類監管權，授予某一主體統一監管職權，其它從屬監管職權，防止“龍多不治水”現象發生。三是設立最低民間融資準入門坎，為監管部門提供必要的監管條件，比如設立民間融資專用賬戶，資金必須通過支付系統，強制使用資金用途并以專用報文發送，資金路徑明晰且可查。

（二）在現有《支付業務風險提示》基礎上，研究制定《民間融資支付業務監管辦法》。一是建立民間融資資金異常交易和支付業務風險監測與排查機制，主要通過監測系統定期、不定期對大額支付交易資金進行識別、排查和預警。二是建立嚴密的民間融資賬戶管理真實性核查機制，主要是建立類似于征信管理查詢系統的全國性企業、個人賬戶管理查詢系統，該系統主要為監管機構檢查和案件處理提供強有力的支持與服務。三是建立對金融機構民間融資支付風險管理監督機制，對因管理不善、監控責任不落實。導致非法民間融資行為、事件和案件的機構，支付監管部門有權責令該機構退出支付市場或嚴肅查處。四是建立支付市場監管系統與反洗錢監管系統共享機制，以強化對非法民間融資和洗錢犯罪的監管。

（三）擴大賬戶管理范圍。銀行結算賬戶作為民間融資活動的載體，加強銀行結算賬戶的管理對于規范民間融資活動、監測民間融資活動中的資金動態、提示民間融資風險具有重要的意義。首先，對于存款人申請開立個人銀行結算賬戶的管理辦法應做調整，對開設個人銀行結算賬戶的數量和用途加以限制，提高個人開戶條件，并做好個人身份信息真實性核查工作。同時，為了加強對民間融資活動的監測，可以建立全國性的企業、個人賬戶管理信息查詢系統，要求單位以及個人在開立賬戶時，盡可能全面地提供有關經濟身份等有用的信息。其次，對于已開設賬戶應加強管理，可對一定金額以上的大額存取現金加以限制，強制要求達到一定金額以上的經濟活動必須通過支付平臺實現資金交割，不能通過現金交易，通過規范大額現金支取行為，將大額民間融資活動限制在賬戶管理監測范圍內，確保賬戶管理系統可以監測到整個民間融資支付結算鏈條上的資金運作。這樣，可以根據資金運作的軌跡做出準確的風險預警和提示，合理引導公眾預期。

（四）完善人民銀行支付信息系統。大小額支付系統是中國現代化支付系統的重要組成部分，充分利用現代化支付平臺，是資金監測的必然選擇。目前，跨行資金交易統計比較完善，如果能夠共享資金監測數據，互通信息交流，就會更真實有效地掌握民間融資路徑和熱點方向，及時提出預警，有利于防范民間融資風險。目前，金融機構行內資金交易仍末全部納入支付信息系統中。因此，需要擴大和完善人民銀行支付信息系統功能，建立民間融資資金異常交易和支付業務風險監測與排查機制，對銀行業金融機構的業務活動及其風險狀況進行監測，對大額支付交易資金進行識別、排查和預警，通過收集、整理和分析相關數據，及時發現民間融資活動中苗頭性問題，風險預警提示信息，有效引導民間融資活動參與者理性投資。

作者：劉向明 童領 孫宇 單位：中國人民銀行榆林市中心支行