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【摘要】企業短期償債能力反映了企業在短期內償還到期債務的能力，揭示了企業現時財務風險的大小。但企業目前的短期償債能力分析指標已經出現諸多缺陷，不能充分反映企業存在的風險，因此有必要對現行的短期償債能力分析指標進行重新審視并加以改進完善，以增強企業償債能力分析指標的實用價值。

【關鍵詞】企業短期償債能力流動比率速動比率

面對市場經濟環境下的各種不確定性和風險，我國的理財環境和理財方式會存在更多的隱性風險，從而要求財務分析應更多地從安全性和穩健性的角度進行考慮。作為財務分析的重要環節，企業短期償債能力是指通過流動資產的變現來償還到期債務的能力，反映了企業在短期內償還到期債務的能力，揭示了企業現時財務風險的大小。但面對復雜多變的經營環境，企業目前的短期償債能力分析指標已經顯出諸多缺陷，不能充分反映企業存在的風險，因此有必要對現行的短期償債能力分析指標進行重新審視并加以改進完善，以增強企業償債能力分析指標的實用價值。

一、企業短期償債能力分析中存在的缺陷

企業要健康持續地發展，安全性是基本前提，穩健性是可靠保障。企業的安全性體現在企業既要安排好到期財務負擔，又要有相對穩定的現金流入。也就是說，安全性要求企業必須具有某一時點上的償債能力即靜態性，而償債能力又是平時盈利以及現金流入的積累即動態性。穩健性則要求企業對經營活動中的不確定因素持謹慎的態度，要充分估計到風險和損失，其本質就是資本保持及以此為核心對企業償債能力加以維護。由此可以看出，我國目前企業短期償債能力的分析存在以下的缺陷。

1、現有的短期償債能力分析是建立在清算基礎上而非持續經營基礎上

企業的生產經營以及所采用的會計政策是基于持續經營假設的，它表明企業并不是為了清算而存在，它所持有的資產將正常營運，所負有的債務將正常償還。而我國目前對短期償債能力的分析是建立在對企業現有資產進行清算變賣的基礎上進行的，并且認為企業的流動負債應該由企業的流動資產（或速動資產）作保障，這恰恰是對企業安全性的忽視。企業要生存和發展，就不可能將所有的流動資產變現來償還所有的流動負債。否則，也就意味著企業開始進入破產清算，持續經營基礎就將為清算基礎所取代。此外，持續經營的企業償還債務要依賴企業穩定的現金流入，所以短期償債能力分析如果不包括對企業現金流量的分析也就有失偏頗。

2、現有的短期償債能力分析指標是靜態性而非動態性

從現有的短期償債能力分析指標來看，都是一種固化的靜態指標，往往只注重某一時點上的償債能力，無法從動態上反映未來資金流量。比如，短期償債能力分析指標的計算均來自資產負債表的時點指標，只能表示企業在某一特定時刻一切可用資源及需償還債務的狀態或存量，與未來資金流量并無因果關系。而資產的變現和債務的償還則是動態的。如果只注重靜態結果，就會忽略企業在經營活動中產生的償債能力。

3、現有的短期償債能力分析沒有充分體現實質重于形式和穩健性原則

在現行企業短期償債能力分析指標體系中，流動資產和流動負債的內容只是對資產負債表的“復印”，并沒有考慮企業各項資產和負債之間所隱藏的實質性關系，不能充分反映表外潛在的變現能力因素。企業是否存在大量未使用的銀行貸款額度、是否擁有可立即變現的長期資產、是否具有良好的長期籌資環境、是否存在金額較大的或有負債和擔保等事項，這些因素在計算流動比率和速動比率時都沒有反映出來。同時，在運用流動比率和速動比率這兩個指標分析短期償債能力時，都存在著對流動資產質量高估的問題，未充分考慮企業流動資產的質量。如果還把那些無法收回的應收賬款也作為償債的保證，就會使企業的短期償債能力缺乏可信度。長期積壓的商品物資，其實際價值也明顯低于賬面價值。此外，在計算速動比率時硬性地把存貨全部扣除既不科學也不合理。

4、分子分母的計價基礎不一致，各自代表的未來現金流量之間沒有可比性

兩項指標中的分母（流動負債）一般按到期終值計算，而分子（流動資產、速動資產）則采用多種計價方法計價。分子分母的計價基礎不一致，必然會在一定程度上削弱分析結果的可靠性，當資產的歷史成本與未來價值的差別相距較大時更是如此。

5、速動資產的概念界定不統一

有界定為“流動資產-存貨”（2002年《企業效績評價操作細則（修訂）》）；有界定為“流動資產-存貨-預付款項-待攤費用”（王慶成主編《財務管理學》）；有界定為“流動資產-存貨-預付賬款-1年內到期的非流動資產-其他流動資產”（2007年全國會計技術資格考試輔導教材《財務管理》），這樣往往導致速動比率的計算口徑各有不同，勢必影響指標的可比性。

6、未考慮預收賬款的特殊性

預收賬款是企業預先向客戶收取的銷貨款，屬于流動負債。但這項負債并不需要以現金償還，只需用存貨償付，因此它對短期償債能力的影響與其他負債不同。

7、具有粉飾效應

企業管理者為了顯示出短期償債能力指標的良好性，會通過虛列應收賬款、少提壞賬準備、提前確認銷售收入和推遲結轉銷售成本以增加存貨等利潤操縱方式來扭曲流動比率（或速動比率）。此外，企業還可以采取推遲賒購商品和暫時償還債務等方法來人為地粉飾流動比率（或速動比率），誤導信息使用者。

8、盡管以經營活動的現金流量分析企業短期償債能力是相當穩健的，但不同企業或同一企業在不同會計期間的經營活動現金流量有較大差別，使現金流動負債比率在橫向和縱向可比性上都存在較大的缺陷

如生產單一產品的企業在成長階段，由于寬松的信用政策等原因，經營活動現金凈流量可能出現負值，這種情況仍屬正常。但產品進入成熟階段后仍然出現負值則不正常。穩健型企業與拓展型企業由于財務策略的不同，兩者的經營現金流量也會不同。針對這些不同的情況，如果我們千篇一律地用經營活動現金凈流量來分析，必然會有失公允。

二、現行短期償債能力分析指標的改進

從上述分析可以看出，現有的短期償債能力分析指標越來越難以適應企業的實際需要，也不能全面有效地評價企業的短期償債能力。鑒于此，為使企業短期償債能力分析指標更為準確、可比、可信，筆者認為應對其進行修正、補充和改進。

1、準確界定速動資產的計算口徑

速動資產應指確有把握能隨時變現的資產，不應籠統地界定為流動資產扣減某些項目。其構成應為：速動資產=貨幣資金+短期有價證券+剔除應收關聯企業的應收票據+賬齡小于1年且剔除應收關聯企業的應收賬款凈額+變現能力很強的存貨凈值。

2、應把使用存貨的歷史成本與使用重置成本或現行成本計算出來的流動比率進行比較

若在重置成本或現行成本下計算出來的流動比率比原來的數值大，即表明企業的短期償債能力得以增強，反之則削弱了。

3、在計算流（速）動比率時，對應收賬款應按賬齡逐一分級進行折算以分析其變現能力

對超過半年的應收賬款打20%-40%的折扣；對1年以上的應收賬款打50%-80%的折扣；對2年以上的這種僅僅是個象征符號的應收賬款原則上不再列入流動資產。

4、考慮到預收賬款的特殊性，所以在計算流動比率時，預收賬款應作為分子中存貨的減項而不應作為分母的一部分；在計算速動比率時，預收賬款也應從流動負債中扣除。

5、將表外項目作為短期償債能力分析指標的必要補充

由于流動比率與速動比率固有的缺陷，會計信息使用者在對企業短期償債能力進行分析時，還應結合有關表外因素進行分析，這樣的評價結果則更為準確。如企業擁有可隨時動用的銀行貸款指標和隨時可變現的長期資產，則可使企業的流動資產增加，使企業的短期償債能力得以提高；而在會計報表附注中若存在金額較大的或有負債、股利發放和擔保等事項，則可導致企業未來現金減少，使企業的短期償債能力大為降低。

6、針對現金流動負債比率固有的不足，運用該指標時還應結合現金流量結構比率進行分析則更為全面。

【參考文獻】

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